茅台价格下跌是黄牛惹的祸吗?贵州茅台批发价创新低,股价也跟着大跌

2024-06-13 09:51 羊城晚报阅读 (493347) 扫描到手机

端午“小旺季”前后,茅台酒批发价不涨反跌,逼近部分中间渠道商囤货成本线。

6月11日,贵州茅台大跌超3%,泸州老窖、古井贡酒、五粮液、迎驾贡酒等一众白酒股也悉数跟跌。随后,贵州茅台回应,公司已注意到股价波动,目前生产经营正常。针对茅台酒市场批价持续下跌,公司称会“实时关注”。

出乎意料的是,贵州茅台这一波下跌,导火索竟然是“黄牛”大反水。对于市场的波动,贵州茅台回应称,公司已注意到股价波动,目前生产经营正常。针对茅台酒市场批价持续下跌,公司称会“实时关注”,近期销售情况正常。

“黄牛们”的“飞天”生意不好做了

茅台酒批发价下跌被认为是贵州茅台股价下跌的原因之一。

端午节前后,茅台酒(53度 500ml)批价持续下跌。据今日酒价数据,今年以来,茅台酒批价已由年初2700元/瓶左右,跌至2445元/瓶左右,目前拼多多等电商平台上售价约2409元/瓶。

据了解,除了直营渠道,一般大家能买到的茅台价格基本都在2500元到3000元左右,而2500元也被定义为经销商能够盈利的安全线。随着飞天茅台的价格跌破2500元,有部分经销商表示暂停收茅台所有产品。

与此同时,业内消息称,“黄牛”们出现了集体反水。据券商中国援引业内消息称,因茅台酒价格近期持续大幅杀跌和电商的一些游戏规则,黄牛们纷纷发起反击。短时间内,就有几万黄牛在酒品行全部申请开票。有黄牛在微信群称:“让电商砸黄牛的碗,那我们就砸他们的锅。”

"黄牛党"跑路的根本原因是茅台酒价格杀跌,而直接原因是电商平台的出货规则。据业内人士分析,因为消费者下单,电商平台并非三五天发货,而是设置20天,因此不急于求货。而档口收货没钱周转就得砸价出手,比如商家卖价2600元,但可以等到砸价到2300元收货,同时还有平台的补贴,一来一回赚得差价至少300元。这样一来,亏损的只有黄牛们,比如回收价2400元,最后2300元出手。于是黄牛们号召大家集体拒收,或者收货了要求开发票。

茅台价格还会继续跌吗?

茅台酒还会继续跌吗?对此,茅台酒商们普遍表示:“看不清楚”“不好说”。除了需求端的影响,另一个重要影响因子来自供应端。

贵州茅台的销售渠道分为自营渠道与经销商渠道两大类。自营渠道涵盖企业自营电商平台“i茅台”、专卖店等,直接面向消费者以官方指导价1499元/瓶销售飞天茅台,但由于配额有限,往往需通过申购获得。相比之下,经销商渠道则涉及多级代理,最终由经销商向零售端供货,导致终端市场上飞天茅台售价远超官方指导价。

值得一提的是,今年清明节前后,受茅台旗下“巽风酒”(属于茅台酒品类)放量传闻和消费需求因素影响,茅台酒批价一度也跌至2500元/瓶的低位。当时,贵州茅台一面澄清“巽风酒”计划量占茅台酒全年投放量比重小,预计不会对茅台酒价格体系产生重大影响;另一边,实施更灵活的产品投放策略,调整发货量和节奏。之后,茅台酒批价也一度回升至2650元/瓶左右。

据了解,巽风酒零售价1498元/瓶。这款酒与飞天酒质一样,最特殊的地方是375mL。换算成500mL,价格在1997元/瓶。即便在市场上有所溢价,价格仍会比普飞的市场价更低,会对市场形成冲击。之前,茅台价格全线大跌时,许多人将其归结成巽风酒的过度投放。

不少人认为,多元化营销,不仅伤害了传统经销商利益,也稀释了贵州茅台的品牌内涵,破坏了以往物以稀为贵的饥饿营销格局,导致飞天茅台以往金身不破的价格出现松动,茅台酒价格只涨不跌的预期被打破。

种种原因下,茅台集团掌门人更换。新任董事长张德芹上任后,一直在忙于安抚茅台经销商,采取多种措施,努力稳定市场价格。

近期,茅台宣布旗下“巽风酒”(属茅台酒品类)将在6月19日试运营期结束后进行优化工作,“巽风酒”数字藏品的合成行权也将暂停。与此同时,茅台集团又叫停了部分区域市场特定企业1499元平价飞天茅台政策。对于贵州茅台而言,暂停部分地方企业申购无疑成为平衡经销商关系的“缓和剂”。

上述努力能否稳住飞天为核心的茅台系列酒价格体系,也有待继续观察。

中长期投资价值依然值得关注

6月11日,白酒股开盘集体重挫,贵州茅台继上周五盘中跳水后,持续走低,盘中一度跌超3%。截至早盘收盘,贵州茅台跌幅有所收窄,跌2.97%,泸州老窖跌超4%,古井贡酒、山西汾酒、五粮液也跌超2%。

自2021年2月创下历史性高点2519.99元/股以来,贵州茅台股价至今下跌了约38%。

不过,作为整个A股市场的价值标杆,贵州茅台在2023年以及2024年一季度还是交出了一份相当不错的成绩单。贵州茅台披露的年报显示,2023年,公司实现营业总收入1505.6亿元,同比增长18.04%;利润总额达到1036.63亿元,同比增长18.2%。

浙商证券认为,贵州茅台市场调控举措陆续推出,市场对于茅台批价的预期有望企稳,业绩确定性仍强,白酒板块仍具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征,继续看好板块中长期投资机会。

来源 | 羊城晚报综合自财联社、都市快报橙柿互动、北京商报、21世纪经济报道、每日经济新闻、公司研究室、券商中国