中国央行连续第13个月增持黄金，机构预测：明年黄金价格或上涨15%-30%

12月7日，中国人民银行发布最新数据显示，中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。

截图来源：中国人民银行官网

对于中国央行连续增持黄金储备，东方金诚首席宏观分析师王青表示，美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。从控制成本角度看，暂停增持黄金的必要性下降；从优化国际储备结构角度看，增持黄金的必要性上升。

“未来央行增持黄金仍是大方向。”王青强调。

从金价表现来看，11月份，国际金价由10月末的4000美元/盎司震荡上行至4200美元/盎司上方。12月以来，金价维持在4200美元/盎司关口震荡。本周，伦敦金现收报4197.405美元/盎司，周跌幅为0.5%；COMEX黄金收报4227.7元/盎司，周跌幅为0.67%。

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民生银行首席经济学家温彬分析认为，一方面，11月下旬以来美联储降息预期升温、美元贬值直接助推金价上涨；另一方面，美国联邦政府结束关门、俄乌谈判重回轨道、中美关系回温等积极因素压制了市场的避险情绪，黄金价格未能突破10月中旬4380美元/盎司的高位。

值得关注的是，全球央行的黄金购买量仍在持续增加。世界黄金理事会最新数据显示，2025年第三季度全球央行黄金采购量达220吨，环比增长28%。这种稳步增持模式自2022年延续至今，反映出官方储备持续增长的长期趋势。

中金公司在近日发布的研报中称，央行购金是黄金近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。总体而言，全球央行配置黄金的比例可能还有上升空间。

世界黄金协会本周四发布报告称，在“浅度滑落”情景中，更低的利率、走弱的美元以及更强的避险情绪叠加，将为黄金提供持续的支撑。在这种环境下，黄金价格可能较当前水平上涨5%至15%，具体涨幅取决于经济增长放缓的严重程度以及降息的速度和幅度。

在“恶性循环”情景中，全球经济存在进入更深、更同步放缓的可能性。贸易紧张局势、悬而未决的地区冲突或新的冲突爆发点都可能削弱市场信心，并对全球经济活动造成沉重打击。这些压力将导致全球经济环境更加分裂，并加剧贸易和投资领域的风险敏感性。

在这一情景下，美债收益率下行、地缘政治紧张局势加剧以及避险情绪高涨，这三者叠加将为黄金价格带来异常强劲的利好因素，支撑其大幅上涨，黄金价格在2026年可能较当前水平上涨15%至30%。