财经观察｜斥资百亿入主彪马，安踏的品牌版图藏着多少耳熟能详的惊喜

安踏体育用品有限公司27日宣布，与皮诺（Pinault）家族的投资公司达成购股协议，收购运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权，将成为单一最大股东，现金对价为15亿欧元。

安踏集团在公告中称，此举是安踏加速多品牌全球化战略的重要一步，将提升其在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力。安踏将分享成熟的增长经验，助力彪马释放在全球包括中国在内的潜力，将支持彪马的管理团队、战略规划、品牌自主权。安踏目前没有对彪马发起要约收购的计划。

本次交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。

行动低调而迅速

据悉，此次收购行动低调而迅速。安踏通过一家设在境外的实体，在公开市场及部分私人交易中，持续吸纳彪马的股票，最终持股比例已超越彪马原最大股东——法国开云集团（Kering SA）减持后所持有的份额。

开云集团作为曾经的控股股东，近年来逐步减持彪马股份，旨在更加专注于其核心的奢侈品业务，这为安踏的进入创造了历史性窗口。交易预计于2026年底前完成，但需获得相关监管部门的批准并满足惯例交割条件。这一交易不仅标志着安踏集团全球化战略迈出关键一步，更引发了业界对体育用品行业格局变动的广泛关注。

安踏集团董事局主席丁世忠在公告中表示，此次收购是安踏集团深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑。他强调，彪马作为全球领先的运动品牌，拥有深厚的品牌资产和广泛的全球影响力，尤其在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等运动细分领域具有显著优势。

业内普遍分析认为，安踏早已不满足于国内市场的领导地位，其通过收购始祖鸟母公司芬兰亚玛芬体育（Amer Sports）并将其成功推动上市，市值一度突破200亿美元，已经积累了丰富的多品牌集团运营与国际资本运作经验。控股彪马，意味着安踏将在一个全新的高度，与耐克、阿迪达斯等国际顶级品牌在全球市场展开更为直接的竞争。

彪马品牌的历史可追溯至1948年，其总部位于德国黑措根奥拉赫，是全球第三大运动品牌，仅次于耐克和阿迪达斯。彪马的产品线涵盖运动鞋、服装及配件，以时尚设计和高性能著称，深受全球消费者喜爱，旗下拥有众多世界级运动员和时尚偶像代言资源，其产品兼具专业运动属性与潮流时尚感。近年来，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场份额稳步提升。

但近几年彪马业绩不算理想。自2021年至2024年，公司的全年营收持续增长，分别为68.05亿欧元、84.65亿欧元、86.02亿欧元以及88.17亿欧元；而净利润则有所波动，依次为3.1亿欧元、3.54亿欧元、3.05亿欧元及2.82亿欧元。2024年销售额微增4.4%至88.2亿欧元，但净利润同比下降7.6%；2025年前三季度销售额同比下滑4.3%至59.74亿欧元，由盈转亏，净亏损3.09亿欧元。

尽管业绩下滑，彪马仍具品牌影响力。2024年7月，其与曼城俱乐部续签球衣赞助合同，总价超10亿英镑，年赞助额升至1亿英镑。据GYBrand《2025全球最具价值运动品牌报告》，彪马位列全球第五。而安踏对彪马的品牌价值和潜力也持续看好，并相信其股价并未充分反映其长期价值。

新华社图

全球化进程注入重要力量

安踏体育是中国第一大、全球领先的多品牌体育品牌集团，深耕体育用品行业35年，2009年起，安踏体育开启了收并购及重塑品牌价值历程，目前旗下拥有包括安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、MAIA ACTIVE及Jack Wolfskin等在内的国内外知名品牌。安踏体育也是Amer Sports Inc（亚玛芬体育）的最大股东，2019年，安踏体育完成对其收购，后者旗下包含始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个品牌。

业绩方面，自2014年以来，安踏集团收入始终保持正增长。即便是2025年上半年，在内外复杂的环境下，安踏集团依旧凭借庞大的市场规模与品牌韧性，贡献了稳健的业绩增长，实现收入385.4亿元，同比增长14.3%，连续第四年稳居中国市场行业首位；不包括由Amer Sports（亚玛芬体育）上市事项权益摊薄所致的净利润同比增加14.5%至70.3亿元。

业绩强劲背后，安踏体育坚定走“单聚焦、多品牌、全球化”的战略，目前其在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深耕。2025年上半年开始，安踏体育进一步深入全球布局，持续深耕东南亚市场；在中东开设分公司；在北美及欧洲进驻Foot Locker及DSG等主要市场渠道，在全球顶级商圈美国洛杉矶比弗利山庄筹备北美首家安踏品牌旗舰店。

与此同时，安踏体育加快收并购步伐，2025年5月，其完成对德国户外品牌Jack Wolfskin狼爪的收购，狼爪成立于1981年，擅长功能性户外服装、装备与鞋履。同年8月，安踏体育再次宣布与韩国时尚集团成立合资公司MUSINSA中国，安踏集团持股40%。

此次收购或将对全球体育用品行业的格局产生深远影响。一方面，或将加剧行业的竞争态势，促使其他品牌加快创新和转型步伐；另一方面，为行业带来新的发展机遇和合作空间。

半岛新闻综合整理，素材来源：新华社、华夏时报、每日经济新闻、经济观察报等