龙湖2025年运营及服务业务收入267.7亿元，有息负债降235.1亿元，融资成本低至3.51%

2026年3月27日，龙湖集团控股有限公司（「龙湖集团」或「集团」，港交所股份代号：0960.HK）公布其截至2025年12月31日的全年业绩。

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主要财务表现：

-  2025年，龙湖集团营业收入为973.1亿元，其中，地产开发业务收入为705.4亿元，运营业务收入为141.9亿元，服务业务收入为125.8亿元。运营及服务业务收入合计为267.7亿元，占总营业收入27.5%。

-  2025年本公司拥有人应占溢利为10.2亿元；运营及服务业务核心溢利为79.2亿元，持续贡献稳定利润。

-  截至2025年底，本公司综合借贷总额为1528.1亿元，较上年末下降235.1亿元；在手现金为292.0亿元，本公司拥有人应占权益为1628.1亿元，净负债率为52.2%。平均融资成本为年利率3.51%，平均合同借贷年期为12.12年。

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2025年，房地产行业在深度调整中加速向新发展模式演进，城市发展的重心正从增量扩张转向存量提质。

面对转变带来的周期考验，龙湖始终保持清晰的战略专注力，坚守财务纪律、聚焦现金流，持续优化资产与债务结构，精进运营与服务能力，为长远发展积蓄关键动能。

攻坚去化

并表销售回款率超100%，交付约7万套品质住宅

随着房地产行业进入“控增量、去库存、优供给”的新阶段，供求关系有望在供给侧改革的推动下趋向平衡。

作为“优供给”的着力点，“好房子”全链条推进工作已经起步成势，龙湖也在2025年正式发布《龙湖集团好房子产品标准》。该标准涵盖435项具体要求，以产品力、服务力、配套力构建“好+社区、好+小区、好+房子、好+服务”的“四好”价值体系，为“好房子”建设持续贡献企业力量。

2025年，龙湖集团开发业务实现营业收入705.4亿元，交付物业总建筑面积为592.5万平方米。践行好房子产品标准，龙湖集团2025年在全国39座城市交付约7万套房源，交付满意度超过90%，以新交心兑现对客户的承诺。

主动适应市场变化，龙湖集团地产开发业务顺应市场需求，聚焦库存去化，积极盘活存量土储。报告期内，龙湖集团实现地产开发合同销售金额631.6亿元，持续聚焦签约质量，实现高质量回款，并表回款率超100%；分区域看，西部、长三角、环渤海、华南及华中区域销售金额在全集团占比分别为28.9%、27.2%、24.1%、10.8%及9.0%，一二线城市销售占比89%。

在新货源的拓展上，龙湖集团继续严守投资刻度和纪律，坚持量入为出，审慎平衡量价，择机获取新土地。2025年，龙湖集团于上海、深圳、苏州、重庆、成都等核心城市获取7幅土地，新增土储总建筑面积37.7万平方米，权益面积26.5万平方米。截至2025年12月31日，龙湖集团的土地储备总建筑面积为2235万平方米，权益面积为1732万平方米。

深化协同

运营及服务业务盈利79.2亿元，稳定贡献利润及现金流

面对新周期与新环境，运营及服务业务展现出澎湃活力，持续稳定的现金流及利润，成为龙湖集团保障流动性安全、穿越周期的重要引擎。

报告期内，龙湖集团运营及服务业务合计实现收入267.7亿元，创历史新高，在集团营业收入中占比达到27.5%；全年实现核心权益后利润79.2亿元，整体毛利率超50%，净利率约30%。

2025年，由商业投资、资产管理组成的运营业务租金收入为141.9亿元，同比增长1.6%。

商业投资航道2025年租金收入同比增长4%至112.1亿元，出租率保持97%的高位。龙湖商业有效锁定高消费力客群，营业额、客流均实现双位数增长，剔车营业额整体同比增长17%，日均客流整体同比增长16%。

2025年，龙湖商业聚焦一二线高能级城市的布局策略，全年新开业13座购物中心，武汉滨江天街、重庆江岸天街等商场开业即成为区域消费地标，客流销售稳居高位；此外，重庆北城天街、苏州狮山天街等头部商场也在年内完成改造，有效提升了消费体验与资产价值。

截至2025年12月31日，龙湖商业累计开业运营商场达99座（分期项目合并后商场个数），覆盖全国25座城市，运营总建面为1050万平方米（含车位总建筑面积为1403万平方米），合作品牌超7400家，战略合作品牌超400家，以“一店一策”的差异化运营思路，持续输出独有的创新消费场景与体验。

资产管理航道长租公寓、产业办公、服务式公寓、活力街区、妇儿医院和健康养老六个业务协同发力，2025年实现收入29.8亿元，通过优化资产配置与运营效能，实现资产质量与盈利能力的双提升。

其中，截至2025年12月31日，长租公寓品牌冠寓通过提升产品力不断升级租住体验，开业超六个月项目出租率达95.7%，租金收入24.8亿元，盈利能力行业领先。全新活力街区“欢肆”，先后亮相上海、杭州、合肥、成都，通过与长租公寓等业态协同，释放空间联动效能，实现资产质量与盈利能力的双提升。

以物业服务、智慧营造为主的服务业务收入为125.8亿元。

物业服务业务全年总收入为112.3亿元，在管项目超2100个，在管面积约3.6亿平方米，外拓占比约55%。主动调整盘面，聚焦服务品质，通过完善安防体系、强化智能化管控，并持续焕新设施、绿化及智慧系统，稳步提升业主居住体验。

商企服务方面，龙湖智创生活坚定践行“城市聚焦与客户聚焦”战略，业务触角从城市地标延伸至产业核心，实现了全周期、全链条资产服务的精准落地。年内新获取北京数字经济算力中心、杭州亚运村媒体村商业综合体、西安咸阳国际机场、成都宽窄巷子等地标类项目，客户包括小米、华为、阿里等世界500强企业，服务覆盖金融、新一代信息技术、高端制造、新能源、互联网等行业。

龙湖龙智造作为“智慧营造”的践行者，依托全周期的开发管理与品质管控体系，以承诺兑现收获客户信赖，更在纾困盘活、城市更新等复杂实践中积累了扎实能力，为合作伙伴提供稳定可靠的专业支持。

2025年，龙湖龙智造实现营业收入13亿元，全年新增代建面积1387万平方米，代建销售额206.2亿元，交付面积293万平方米，为客户项目提供高品质营造服务，助力价值创造。

财务优化

债务结构持续改善，融资成本创历史新低

近年来，龙湖集团主动摒弃对杠杆与规模的依赖，聚焦债务压降与正向经营性现金流，夯实财务安全底线。

2025年，龙湖集团合计完成135亿元境内债券及92.3亿港币境外银团的安全兑付。截至2025年12月31日，龙湖集团综合借贷总额为1528.1亿元，较上年末下降235.1亿元；在手现金292.0亿元；净负债率为52.2%，现金短债倍数为1.85倍，剔除预收款后的资产负债率54.7%。

在 “安全削峰”后，龙湖集团每年到期的集团层面债务规模有限，其中，2026年剩余到期约61亿元，包含约25亿元境内信用债、约23亿元中债增进担保债券以及约13亿元境外信用贷款；2027年到期约62亿元，其中，境内信用债约8亿元、境外信用贷款约38亿元、境外美元债约16亿元。

稳步、有序压降负债的同时，龙湖的债务结构也在不断优化，融资成本、平均合同借贷年期均达到历史最优水平。截至2025年12月31日，龙湖集团平均融资成本降至3.51%，平均合同借贷年期延长至12.12年，含资本性支出的经营性现金流为正58亿元，并已连续三年为正，为跨越周期提供坚实支撑。

长期以来，龙湖恪守“不逾期、不展期、不违约”承诺所积累的信用，为自身赢得了战略合作银行的持续信任与支持，截至2025年12月31日，龙湖集团的有息负债中，银行融资占比达89%，外币债务占比降至10.0%，100%已做掉期，完全规避汇兑风险。

向善共赢

探索清洁能源应用，各项帮扶计划持续落地

坚持“善待”底色，龙湖集团结合自身经验及优势，贡献社会价值，履行企业公民责任。

以“善待你一生”为出发点，龙湖公益基金会在“一老一小”、乡村振兴、助学兴教等领域，开展各项帮扶计划。截至最新数据，龙湖集团及创始人、龙湖公益基金会累计捐赠超20亿元，龙湖公益基金会各项帮扶计划累计帮扶超241万人，志愿者人数超2万人，累计志愿服务时长超7.5万小时。

因在公益领域的突出表现，龙湖集团连续两届获得中国公益慈善领域中的最高政府奖中华慈善奖，龙湖公益基金会连续四年获得中基透明指数满分。

与此同时，龙湖集团积极响应“双碳”政策号召，截至期末，龙湖集团新建项目100%达到国家绿色建筑标准，并持续探索清洁能源的应用。目前，光伏发电系统已应用于12个商业项目，发电量在运营期间实现100%自消纳，其中，苏州狮山天街荣获中国城商联颁发的“绿色低碳可持续发展认证—铂金级”奖项。

得益于在环境、社会及管治多维度的稳步提升，龙湖集团获得国内外权威机构的高度认可：MSCI ESG评级AA级，为内地房企的最高评级；全球房地产可持续发展基准GRESB得分96分（总分100分），获得绿色四星级；CDP碳信息披露获评B级。

聚势向新

凝聚内生动力，深化战略转型

当前，房地产行业在周期中深度调整，亟需加快构建发展新模式。

在2025年，龙湖集团开发、运营、服务三大业务板块协力并进，在扎实的财务底盘之上，已连续三年实现覆盖资本性开支后的正向经营性现金流，走出一条“低负债、低融资成本、正向现金流驱动”的健康发展路径。

基于这条路径，龙湖将与客户建立更多新的链接。在2025年，龙湖通过“龙湖”APP高效整合全航道服务，建立了系统化的客户反馈与响应机制，将客户声音转化为产品与服务迭代的驱动力，形成从聆听、反馈到改善的闭环。龙湖深信，企业的未来取决于与客户链接的深度与温度，是“善待”理念的坚定实践，更是龙湖集团构筑新发展模式的坚实根基。

展望2026年，三大业务板块将围绕空间的建造、运营与服务，深化协同、迭代提升，共同致力于为城市与客户创造更美好的生活场景、成为更值得长期托付的城市伙伴。

地产开发业务将继续攻坚存货去化，聚焦高质量回款，基于市场需求，强化行活能力，在产品力打造、服务标准等方面进一步迭代。

运营及服务业务持续兑现增长潜力。在运营业务中，商业投资预计在2026年新开9座左右商场，迭新商业空间，推动头部项目的改造提升；龙湖资产管理持续通过多元业态协同优势，高效落地优质项目，同时有序推进存量项目改造焕新，提升空间品质与用户体验，助力资产保值增值。

服务业务作为链接客户、创造持久价值的桥梁，其重要性愈发凸显，龙湖智创生活继续提升服务质量和效率，实现高质量外拓，并挖掘社区新零售、租售、美居服务等新机遇；智慧营造品牌龙湖龙智造继续为客户创造增量价值，以好项目、好口碑带动规模稳步增长。

固本韧行，聚势向新。未来，龙湖集团将以精耕运营、提质服务打磨内功，以数字赋能、AI驱动提升效能，构建以客户为中心的价值生态，深化战略转型——走出一条更具韧性、更可持续的高质量发展道路。