化纤龙头泰和新材优化资源配置，吸收合并2亿元净资产氨纶公司

5月28日，泰和新材(002254.SZ）宣布拟吸收合并全资子公司烟台星华氨纶有限公司（下称“星华氨纶”），注销其法人资格，整合2.12亿元净资产，聚焦主业降本增效。而不久前，其控股子公司民士达（920394.BJ）拟8000万元收购中菱科技51%股权，完善芳纶绝缘材料产业链。一内一外两大资本运作，彰显公司优化资源配置、强化双主业竞争力的战略决心。

星华氨纶成立于2003年12月30日，主营氨纶丝生产销售，目前已无实质性经营业务。回顾其股权变迁，2006年12月，鲁信创投通过全资子公司山东高新投、齐鲁投资合计出资1.14亿元受让星华氨纶45%股权，彼时泰和新材持股55%，为第一大股东。

2022年3月，鲁信创投发布公告，拟以不低于1.38亿元转让所持星华氨纶45%股权，截至2021年12月，鲁信创投已累计收到星华氨纶现金分红1.27亿元。此次转让完成后，泰和新材完成对星华氨纶少数股东权益的收购，实现100%全资控股，为后续内部整合扫清了股权障碍。

截至2026年3月末，星华氨纶资产总额2.14亿元，净资产2.12亿元；2025年实现营收258万元、净利润181万元，2026年一季度营收为0、净亏损19万元。本次吸收合并已于5月28日经公司董事会全票审议通过，属于内部资源重组，不涉及第三方权益，不构成重大资产重组。

合并完成后，星华氨纶将注销法人资格，其全部资产、债权债务由泰和新材承继。泰和新材表示，此举旨在精简管理架构、降低运营成本、提升整体运营效率，契合公司长期发展战略。

在整合氨纶业务的同时，泰和新材同步加码高附加值芳纶赛道。5月25日，控股子公司民士达公告，拟以8000万元现金收购中菱科技51%股权，交易完成后将成为其控股股东。中菱科技成立于2004年，是电工绝缘材料专业生产商，主营菱格涂胶绝缘纸、DMD预浸材料等，产品广泛应用于电力电气领域。

本次收购设置业绩对赌：2026-2028年中菱科技净利润分别不低于1700万元、2040万元、2100万元，三年累计不低于5840万元；交易对手将剩余49%股权质押担保，保障业绩补偿履约。民士达是国内芳纶纸专精特新“小巨人”，打破国外垄断，产品覆盖电力、航空航天、新能源等领域。

此次收购标志着民士达从芳纶纸基材供应商向绝缘制品深加工延伸，打通“芳纶纸—绝缘加工—变压器”全产业链闭环，双方将实现芳纶纸直供，降低产销成本，联合开发新能源、智能电网领域定制化产品，强化高端市场壁垒。

公开数据显示，泰和新材近年业绩承压，2023-2025年营收从39.25亿元降至35.95亿元，归母净利润从4.36亿元跌至8953.71万元，连续三年下滑。在此背景下，公司通过“内部整合+外延并购”双向发力，重塑增长逻辑。