北向资金单日净流出创年内新高 释放什么信号

       3月7日，A股三大股指出现分化，沪指维持五连阳，深成指和创业板指却双双下跌。

　　成交量方面，两市成交额合计11666亿元，其中，沪市成交5257亿元，深市成交6409亿元，再次刷新了此轮反弹以来的新高，也是连续两个交易突破万亿元关口。但与此同时，北向资金出现2019年以来最大一次单日净流出。

　　继昨日北上资金净流出超8亿元之后，3月7日外资继续净流出，而且速度明显在加快。

　　数据显示，3月7日北上合计净流出39.7亿元，其中沪股通净流出25.5亿元，深股通净流出14.2亿元。沪股通已经连续第2个交易日净流出，且7日的净流出金额是前一交易日的近3倍。深股通也净流出14.2亿元，结束了连续26个交易日净流入的纪录。

　　截至3月7日，北向资金2019年以来净流入已经达1269.93亿元，连续9周净流入。本周以来，北向资金净流入28.93亿元，还剩下最后一个交易日，未知是否能继续维持净流入的趋势。

　　北向资金3月7日的大幅流出从前十大活跃个股成交情况中也可见一斑，尽管上榜的个股均是“熟面孔”，但大部分出现不同程度的净流出。

　　当天，沪股通前十大流通股中，出现了六只金融股，全部出现净流出。中国平安(601318)遭北向资金抛售3.17亿元，招商银行(600036)净流出1.23亿元，农业银行(601288)被减持1.4亿元，中信证券(600030)被减持1.18亿元，兴业银行(601166)被减持1.02亿元，国泰君安净流出0.34亿元。

　　贵州茅台(600519)被北向资金抛售1.99亿元，伊利股份(600887)也被抛售1.61亿元。仅有恒瑞医药(600276)和中国建筑(601668)分别净流入1.56亿元和0.01亿元。

　　而深股通板块中，洋河股份(002304)再度净流入2.18亿元，平安银行(000001)和东方财富(300059)分别小幅流入0.04亿元和0.01亿元，除此之外的八只活跃个股均为净流出。五粮液(000858)被抛售金额最多，达2.81亿元。

　　3月7日北向资金近40亿元的净流出金额，创下了2019年以来北向资金最大规模的单日净流出，也是2014年沪深港通开通以来北向资金第10大单日净流出。

　　此前北向资金一直呈现大幅流入的情形，由此还造成了大族激光(002008)被“买爆”。

　　3月5日盘后，大族激光(002008)发布股票交易价格波动的提示性公告显示，由于总境外持有公司比例超过28%，根据交易所规则第14B08(4)条，从2019年3月5日起深港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。

　　随后，3月7日早间，MSCI发布多份公告表示，自3月11日起，从MSCI中国全股票指数(MSCI CHINA ALL SHARES INDEXES)和MSCI全球标准指数(MSCI Global Standard Indexes)中剔除大族激光。MSCI表示，是“鉴于潜在的可投资性问题，外资空间较低，影响了深港通的可达性，”而做出上述决定的。

　　同样接近28%上限的美的集团(000333)也将被MSCI进行权重系数的调整，自3月11日生效。

　　对此，MSCI亚太区研究主管谢征傧指出，大族激光达到深股通持股28%上限而导致北向资金买盘遭限制，违反了指数编排的“可投资”原则，因此MSCI被剔除。美的集团深股通持股比例也接近该上限，北向资金投资空间受压缩，所以MSCI相应下调其权重，如果后续深股通持股比例触及28%上限，美的集团也会被剔除。这是MSCI一贯做法，并非针对A股，未来出现类似超买情况MSCI也会采用该操作。

　　可以预见的是，如果外资继续大幅流入，不排除有更多的沪深股通标的可能将触及28%持股量监控红线以及30%上限。

　　在3月7日举行的电话会上，瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，今年MSCI把A股纳入因子将从现阶段5%提升到20%，而现在MSCI纳入标的都基于互联互通机制，北向资金流入的标的非常集中，往往前50家公司就吸纳了一半以上流入资金，导致外资在特别青睐股票占比非常大。

　　他进一步指出，现在中国对于外资持股比例限制是30%，随着未来增量外资进入，预计会有更多股票出现类似超买情况，可能有必要在比例限制上有一定的放松。

　　不过，北向资金的单日流出可以作为一个观察的指标。

　　从周度数据来看，自春节以来北向资金净流入呈现逐步萎缩，显示在A股上涨行情中，北向资金越来越趋于谨慎。

　　瀚亚投资权益投资总监齐皓对澎湃新闻记者指出，现在外资的影响力开始越来越大，但外资肯定不会随着A股一路涨、一路去买的，他们有自己的估值系统。“当外资觉得这个板块或者个股达到估值区间下限了，可以买了，那就买了。”那么相应的，随着市场估值回升，外资流入节奏或有所放缓，基本面对市场的影响将愈发显著。

　　“外资通过北上资金的流入流出其实是挺好的市场指标。外资加速流出的话，我觉得大家还是要关注一下。”齐皓称。

　　据证券时报网·e公司报道，历史上北向资金前9大净流出中，有6次出现在2015年和2016年股灾前后。若把这6次剔除，其他3次均出现在2018年，分别是2018年2月6日净流出97.93亿元，2018年10月8日净流出97.16亿元，2018年12月6日净流出42.3亿元。这三次大额净流出后，A股短期均出现较大幅度下跌。

　　中信建投发表研报称，外资是今年机构资金中最重要的增量资金，但2月博弈MSCI扩大纳入方案的资金动向已趋缓。根据MSCI与富时罗素纳入时间表，预计今年4月将是下一次外资集中流入的重要时点。

　　该券商进一步指出，从估值上看，从纵向比较和横向比较，中国A股都处于性价比较高的位置，在美股高位情况下，A股作为新兴市场中最具有吸引力的资产将在全球资产配置再平衡中受益。除此以外，今年国际指数逐步加大纳入A股，主动与被动资金将随着指数纳入而逐步加大对A股的配置比重。综合来看，海外矛盾逐步缓和，对A股观点继续保持积极，建议投资者继续提升仓位。