700亿芯片龙头股紫光国微跌停 业绩刚创新高却一日蒸发77亿

白马股每日一闪崩的节奏还没有停。

今日（10月21日）早盘，芯片大牛股紫光国微（002049）股价小幅低开，10时左右，一笔2000万元资金砸跌停。

截至收盘，报113.65元/股，跌幅10%，全日放量成交超30亿元，总市值一日蒸发76.64亿元。

受行业龙头崩盘影响，半导体板块亦出现大幅调整。截至收盘，Wind半导体板块跌2.66%，该板块在近6个交易日内跌幅逾7%。

700亿芯片龙头股为何跌停？

作为国内领先的智能安全芯片、存储器芯片龙头企业，紫光国微跌停实属罕见。

就在10月20日晚间，紫光国微发布2020年前三季度业绩，该公司前三季度实现营收23.20亿元，较上年同期下降6.78%；归母净利润6.84亿元，同比增长88%。

从业绩规模来看，其前三季度的归母净利润已经超过2019年全年业绩（4.06亿元），可以说是自其上市以来的最好业绩。

对此，紫光国微董事长兼首席执行官马道杰表示，“作为国内智慧芯片领导企业，紫光国微近年来发展迅猛，保持高速增长，特别是在今年，面对新冠肺炎疫情的严峻考验，公司前三季度业绩和利润保持增长，业务呈现稳定健康发展态势。”

业绩创新高的态势下，股价却直接跌停，这让投资者感到不解，有投资者直言：“业绩不错居然还跌停，怀疑人生了。”

截至2020年9月30日，紫光国微的股东为13.06万户。

面对突然的闪崩跌停，有分析指出，市场给的业绩预期太高或是主要原因。但这种说法显然难以服众。而市场的另一种说法则认为，利好兑现，资金开始出货。

紫光国微年内最高暴涨160%　机构开始出货

身披芯片及半导体概念，紫光国微今年以来二级市场表现较为亮眼。

wind数据显示，年初至今，紫光国微股价涨幅达123.68%，52周内最高涨幅达到160.80%。若拉长时间区间来看，该公司股价由2008年11月的低点6.95元/股（后复权）一路上涨至2020年8月的709.52元/股（后复权），区间最高涨幅达到101倍。

（紫光国微月K线　图片来源/wind，后复权）

今年以来，紫光国微也频频获得基金加仓。据紫光国微披露，截至今年上半年，基金持股数达6876.13万股，这一数字较2019年年底增加4727.54万股。

从2020年前三季度的持股情况来看，紫光国微的前十大流通股东中，机构占据9席，合计持股占总股本占比超45%。

今日紫光国微跌停的元凶同样也是机构。盘后龙虎榜数据显示，北向资金位居买一、卖一席位，买入4259万元并卖出2.44亿元，估算净卖出2.01亿元。中银国际证券三亚新风路营业部卖出2.42亿元，两个机构席位合计卖出1.66亿元。

实际上，在今年第三季度，机构已有抛售迹象，截至今年三季度末，机构持有的紫光国微的股票数已较二季度末减少超2000万股。换而言之，也有不多机构选择出货，兑现收益。

另外，一则芯片行业的重磅消息或也对半导体板块的走势有一定影响。

近期一些芯片项目烂尾引发了市场广泛关注。10月20日，在国家发改委召开的例行新闻发布会上，发改委新闻发言人孟玮对此作出回应。

孟玮表示，“国内投资集成电路产业的热情不断高涨，一些没经验、没技术、没人才的“三无”企业投身集成电路行业，个别地方对集成电路发展的规律认识不够，盲目上项目，低水平重复建设风险显现，甚至有个别项目建设停滞、厂房空置，造成资源浪费。”

半导体板块接下来会如何走？

值得一提的是，自10月以来，已有多只白马股、科技股遭遇闪崩。10月20日，芯片巨头华润微盘中一度暴跌逾12%，圣邦股份、隆基股份等也轮番跳水，引发市场热议。

有业内分析人士指出，“科技股的半导体股持续下跌，不管业绩多好，都是一直跌，跌不停。半导体股目前处在消化估值的过程，整个周期需要把估值消化完成，进而从估值驱动转为业绩驱动，半导体估计还得跌，没有跌透。”

由于股价不断上涨，紫光国微估值也不断攀升。今年7月，紫光国微的PE（TTM）达到年内高峰的145.56倍。其最新的PE（TTM）为95.09倍。

而wind半导体指数目前的市盈率为99.58倍，中位数为94.79倍。其中最大值为197.08倍。

上述分析人士称，“半导体是有业绩支撑的，只是在之前景气度高的时候，用力太猛，溢价涨的太多了，目前开始充分消化估值了。”

接下来，A股哪些板块还存在机会？

对此，招商证券策略团队分析认为，进入到四季度，风格可能会进一步向低估值顺周期板块偏移。市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善，估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。

方正证券建议，布局顺周期和新兴产业相关的机会。一方面从顺周期的角度，关注受益于经济确定性复苏的相关行业，沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去考虑选择，比如汽车、非银、建材化工等；另一方面偏新兴产业，科技领域，比如5G、新能源汽车、数字经济等。

财信证券则指出，就近期行业指数走势来看，以政策催化为代表的新基建的光伏板块，和以业绩改善催化的汽车（新能源汽车）板块有逐步走强、形成市场一致共识的趋势。而以银行、地产为代表的地产产业链则表现一般。

该机构预计，统计局公布三季度环比明显好转的经济数据后，四季度的经济复苏苗头显现，顺周期行业配置逻辑顺畅，有望接棒上半年表现亮眼的科技、消费板块，带来本年度的下一波行情。