煤炭股逆势走强 “冷冬来袭”加大供应缺口？

11月6日早盘，在创业板指重挫近3%的市场环境下，煤炭板块盘中逆势走强，板块一度上涨近2%。截至收盘，板块中军中国神华上涨3.48%，陕西煤业、西山煤电、兖州煤业、山西焦化等纷纷跟涨。

来源：同花顺

消息面上，山西各地去产能正逐步落实，区域性焦化去产能导致焦炭供应紧张。在第六轮提涨开启后，最近焦炭期货涨势喜人，国庆节后累计涨幅已达23.07%。

焦炭期货日线走势图

“冷冬来袭”加大供应缺口？

9月以来煤价淡季不淡，一路涨超620元/吨的红色警戒线。10月份国内焦炭市场维持上涨走势，全月累计上涨100元/吨。

对于这轮涨价，主要影响因素有如下几点，首先焦化行业去产能政策进一步推进，但部分地区新增产能暂时无法弥补减产缺口，从而导致市场供需偏紧。其次，钢厂开工率维持在高位，对焦炭等原料刚性需求较大。最后，焦化厂出货状况较好，厂内焦炭库存不高，提涨积极性较大。

此外，有业内人士分析，港口低硫优质煤紧张，以及“进口煤放开”没有下文，拉动贸易商情绪的好转，同样是引发了煤价新一轮上涨的主要驱动因素。

从市场表现来看，山西主焦煤价格是本轮最先上涨的，动力煤市场的活跃有其滞后性，通常需要消耗一段时间才会增加采购数量。目前利好因素依然存在，在进口煤减少后，用户采购国内煤炭数量将有所增加，叠加冬储煤采购和拉运，煤炭市场形势依然是可以值得期待的。

保证供应 10月份全国铁路发送煤炭1.57亿吨

随着我国北方地区陆续进入供暖期，发电供热和居民取暖用煤需求快速增长。10月份，国家铁路完成煤炭装车224万车、发送煤炭1.57亿吨；全国主要电厂、港口存煤稳定在较高水平，有力保障了市场供应。

国铁集团货运部负责人介绍，为了保障冬季煤炭稳定供应，铁路部门主动与地方政府和重点发电企业沟通，全面摸清需求，统筹调配运力，精准组织煤炭运输工作。10月份，瓦日、侯月、浩吉铁路煤炭运量均实现同比增长，合计完成运量2882万吨，同比增加755万吨，陕煤外运完成6953万吨，同比增加880万吨。东北地区日均接卸煤炭70万吨，环比日均增加6万吨、增长9.4%。

中国煤炭运销协会分析认为，为保障我国冬季煤炭稳定供应，主要产煤省区将继续释放煤炭产能，优化煤炭生产开发布局和产能结构，煤炭产能产量将稳中有增，铁路部门优化运输全力保障煤炭供应，煤炭铁路运量将保持增长，预计后期煤炭市场供应将稳定充足。

煤电产业链、煤化产业链等纵向整合是未来重要方向

通过结构性改革，煤炭价格的周期属性已经被大大弱化，趋于稳定的价格则有利于企业盈利水平的提升。招商证券认为，煤炭行业今年业绩降幅或收窄至5%到8%，有非常好的预期。至于煤炭板块的投资价值，招商证券建议关注三条主线，第一看分红的股息率的回报；第二要存在国企改革预期，以山西为主；第三要有新能源的转型。对于估值层面，10倍左右估值体现出安全边际较高，是“进可攻，退可守”的板块。

关于投资标的，华安证券表示，从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业；以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。

信达证券行业策略分析师左前明表示，新基建大潮下的煤矿智能化升级改造：煤炭工业经过40年发展，目前机械化程度已达78.5%，为智能化发展奠定坚实基础；5G、物联网等技术的成熟为煤矿智能化系统的协调运行提供可能；煤价高位震荡，煤企现金盈利明显好转，使其有能力进行智能化升级。由此看来，企业盈利能力的根本性改善，对于先行先试的传统煤炭企业收益显著，板块将迎来新的增长活力，把握行业转型升级下投资机会。

建议从四维度把握板块转型升级投资机会：1.煤矿智能化浪潮中，关注提质增效明显企业及相关设备供应商，重点推荐智能化改造提质增效最为明显的平煤股份、盘江股份、淮北矿业，以及建议关注智能化装备及系统供应商天地科技、郑煤机。2.新能源、新材料转型探索下，关注转型新领域中行业潜力大、业绩贡献多的公司，重点推荐有望注入煤炭深加工资产的平煤股份、阳泉煤业和股权投资新能源新材料且投资体系成熟稳健的陕西煤业。3.经济内循环大背景下，现代煤化工迎来发展新机遇，优选现代煤化工深耕细作的精细煤化工代表兖州煤业、中国神华，以及新组建的潞安化工集团下属潞安环能。4.资产整合背景下，上市公司或迎来新一轮资产注入潮，重点关注专业化整合预期强的区域龙头标的兖州煤业、西山煤电、大同煤业。

风口财经综合整理

素材来源：证券日报网、人民日报、财联社等