疯狂的“石头”!A股又一千元股诞生 石头科技增长持续看好

2020-12-16 13:55 大众报业·风口财经阅读 (24485) 扫描到手机

原标题:疯狂的“石头”!A股又一千元股诞生,石头科技增长持续看好,上限在哪?

石头科技(688169)12月16日盘中震荡拉升,股价突破千元大关,截至午间收盘,石头科技报收1020.01元/股,总市值达680亿元。目前A股股价突破千元大关的个股仅贵州茅台和石头科技两只。

坐拥科创板发行价第一、股价第一光环的石头科技,在资本市场表现一骑绝尘的同时,扫地机行业在今年也迎来了加速放量期,顺利实现“出圈” 。

石头科技股价突破千元

今年2月21日,头顶“科创板发行价第一”光环的石头科技正式上市,其发行价格为271.12元/股。近十个月的时间过去了,石头科技股今日盘中涨超4%,股价现已突破千元大关。截至午间收盘,石头科技报收1020.01元/股,总市值达680亿元。截止目前换手率为1.12%,成交金额1.81亿元。

石头科技成为2000年后A股市场继贵州茅台之后另一只千元股,目前股价第三高的股票为迈为股份,午间收盘报收622.01元/股。

据悉,石头科技成立于2014年7月,是一家专业从事智能清洁机器人等智能硬件设计、研发、生产和销售的智能家电研发制造商,其主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”,以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。今年前三季度,石头科技实现营业收入约为29.8亿元,同比下滑1.66%;对应实现归属净利润约为8.99亿元,同比增长54.49%。

加大品牌推广,营收快速增长

根据石头科技的招股书显示,石头科技2016年、2017年、2018年、2019年的营收分别1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元。营收始终处于增长的快速道上。

今年上半年,由于疫情的影响和石头科技构建自主品牌产品策略的原因,石头科技实现营业收入177,629.70 万元,同比减少16.42%;实现利润总额54,294.04万元,同比增长18.94%;实现归属于母公司所有者的净利润46,037.49 万元,同比增长19.42%。从石头科技历年来的扣非净利润率来看,今年二季度创出了历史最好水平。

数据的背后是实打实的市场成绩:2020 年1-6月,石头科技共销售96万台扫地机器人,实现销售收入17亿人民币。其中,公司自有品牌扫地机器人实现销售75万台,实现销售收入14.8亿人民币,自主品牌收入占比提升至83.62%。

作为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”的供应企业,石头科技与小米关系匪浅。小米同时为石头科技的客户、分销渠道。上市后,石头科技加快了去小米化进程,将对小米的依赖程度从2016年的98.6%降至今年上半年的13.7%。

根据财报说明,以上成绩主要得益于公司努力拓展自有品牌销售渠道,加大品牌推广力度。

打通自主品牌渠道后利润率大增,主要得益于石头科技近几年在扫地机器人赛道上的持续积累,这帮助其既赢得了用户的口碑,也在产业链上树立起了自己的技术和成本壁垒,进而提升了盈利空间。

从资本市场的表现来看,石头科技踏实的投入获得了正面的反馈。今年2月,石头科技登陆资本市场时的发行价格为271.12元/股,如今,其股价破千元。

国内国外销售持续向好

石头科技股价迭创新高的背后,与强劲的业绩表现不无关系。继三季报表现明显超过市场预期后,10、11月石头科技国内、国外销售持续向好。

国内市场,根据奥维和天猫数据显示,10月、11月扫地机器人行业线上销额增速环比有所下滑,但仍保持较快增长。其中,石头科技10月、11月内销表现亮眼,增速环比有显著提升。

海外市场,石头科技海外销售的主要阵地在美国,根据美国亚马逊爬虫数据,石头科技10-11月合计销量较第三季度增长约74%,销售态势较好。与此同时,石头科技在海外品牌影响力逐渐提升。根据Google Trends全球搜索热度,石头的搜索热度峰值同比提升超过60%,且第四季度石头科技的搜索热度和iRobot的差距环比进一步缩小。

华泰证券在近期的研报中指出,石头科技自有品牌是公司的主要利润来源和核心竞争力所在,得益于新品研发及推出、海内外市场拓展等举措,p疫情期间自有品牌国内、海外销售均实现较快增长,三季度海外市场复苏为公司自有品牌扩张再添增量助力。上调2020~2022年公司收入及毛利率预测,预计2020~2022年公司分别实现归母净利润12.6、15.6、19.3(前值8.5、11.3、15.2)亿元,对应PE为43、35、28倍。可比公司2021年平均PE为33倍,给予公司2021年目标PE45倍,对应目标价为1049.4元。

扫地机产品行业成长拐点加速到来

扫地机器人是技术驱动型行业,今年以来,得益于技术迭代,创新产品的问世,扫地机产品得以稳步“出圈”。方正证券表示,随着国内扫地机器人产业进入创新爆发期,行业成长拐点加速到来。

另一方面,行业普及率提升空间仍较大。数据显示,扫地机器人在中美两国的渗透率还比较低,美国2019年产品渗透率为12.5%,中国2019年产品渗透率为3%。方正证券保守预估,全球核心市场的扫地机器人保有量可达1亿台,是2019年保有量的3.3倍。

此外,随着国产企业逐步成为新一轮技术创新的主力,头部企业出海产品也由代工走向自主。石头科技、科沃斯等国产品牌正不断瓜分传统霸主iRobot的市场份额,在欧洲,二者的市占率已达9%和6%;在美国,国产品牌正抓住疫情带来的发展机遇,产品加速放量,发展势头正劲。

方正证券认为,全球扫地机器人潜在市场规模是目前的3倍以上。石头科技、科沃斯等国产品牌正不断瓜分传统霸主iRobot的市场份额,在欧洲,二者的市占率已达9%和6%;在美国,国产品牌正抓住疫情带来的发展机遇,产品加速放量,发展势头正劲。在方正证券的投资建议中,首推石头科技,认为公司短期受益于海外疫情,海外收入也将延续高增;中长期技术创新将带来增量市场,公司以研发见长并且在海外市场已积淀良好口碑,因而将优先享受到海外扫地机器人发展红利。同时建议关注科沃斯,2019年以来科沃斯扫地机器人产品力稳步提升,聚焦中高端战略初现成效,盈利能力改善空间大;智能洗地机在国内销售火爆,盈利拐点有望提前出现。

安信证券研报表示,市场担心今年扫地机器人行业的快速增长很大程度上受疫情刺激,高基数将影响明年行业的增长。但安信证券认为,疫情使得消费者居家时间延长,更加关注家庭生活品质,加速了扫地机器人普及率的提升,同时也让更多消费者认识到扫地机器人的技术迭代。疫情红利下的短期增长有望推动消费者对扫地机器人认知的持续。龙头公司重视研发,推新速度较快,并因为当前扫地机器人普及率较低,在新品刺激下,行业需求提升的确定性较高,安信证券对扫地机器人行业明年的增长持乐观态度。

值得注意的是,扫地机器人行业市占率第一的科沃斯年初至今股价涨幅超240%,总市值为393亿元,动态市盈率为146倍,石头科技动态市盈率为62倍。

大众报业·风口财经综合整理 素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报

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