A股“涨幅王”崩了！山东这家公司净利润增长38倍，股价跌跌不休！发生了什么？

净利暴增38倍的年报没能让英科医疗(300677.SZ)股价止跌。

3月16日，英科医疗股价跳空大跌，截至收盘报181.00元，下跌8.59%，成交额27.83亿元，换手率6.52%，总市值637.53亿元。

值得注意的，就在昨日晚间，英科医疗交出了一份颇为可观的年报。年报显示，2020年，英科医疗营业收入为138.37亿元，同比增长564.29%；归属于上市公司股东的净利润为70.07亿元，同比增长3829.56%。

一边是高达38倍的利润增长率，一边是8.6%的股价跌幅。一夜之间，英科医疗经历大起大落，堪称是2021年春天魔幻一幕。

盈利增38倍 抛出每10股派30元方案

3月15日晚间，A股“茅族”成员——被称为“手套茅”的英科医疗发布2020年年报，并揭晓分红方案。无论是财报数据还是分红方案，都堪称惊艳。

公司年报写道，2020年，由于疫情驱动，一次性手套作为关键防疫物资，全球范围内需求激增、供不应求，亦为公司带来了巨大的发展契机，公司在业绩表现、行业地位、市值发展、社会影响力等方面都取得了成果，公司多年来专注于一次性手套产品质量的提升、产品线的自主创新、生产工艺的优化、销售团队的壮大，加之持续不断的产能建设等，这些都成为公司把握住这一历史机遇的关键因素。

根据公司年报，英科医疗2020年实现营业收入138.37亿元，同比增长564.29%；归属于上市公司股东的净利润70.07亿元，增长3829.56%；基本每股收益为21.98元，增长3503.28%。

不仅如此，当年经营活动产生的现金流量净额85.90亿元，增长2505.62%。报告期末，资产总额129.35亿元，增长332.31%；归属于上市公司股东的净资产93.44亿元，增长532.49%。

来源：上市公司公告

同时，英科医疗公布的普通股利润分配预案显示，公司拟以向全体股东每10股派发现金红利30元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增5股。

但这份预案又立即遭到调整，调整为每10股派发现金股利30元(含税)。

3月16日午间，英科医疗收到深交所关注函，需要求说明公司2020年度利润分配预案筹划及决策过程，结合董事会决议通过利润分配预案后又立即进行调整的事实，说明公司本次利润分配预案制定的审慎性及合规性。

截至收盘，英科医疗(300677.sz)股价显示为181.00，跌幅达8.59%。

疫情成业绩催化剂，

去年成功跻身A股“涨幅王”

在公司大手笔分红的背后，英科医疗2020年净利出现爆发式增长。

3月15日晚间，英科医疗也对外披露了2020年年报，报告期内公司实现营业收入约为138.37亿元，同比增长564.29%；对应实现归属净利润约为70.07亿元，同比增长3829.56%。

英科医疗位于潍坊青州市，手套生产基地位于淄博与青州，气候干燥，温度适中，非常适合生产PVC及丁腈手套。公司毗邻国家大型石化企业——齐鲁石化公司，原材料和能源的配套方便且成本较低。同时淄博市有悠久的陶瓷产业历史，手套陶瓷模具资源丰富，为公司提供了丰富的模具资源。

英科医疗从设立之初就将市场定位在海外发达国家，2015—2019年该公司95%的产品销往境外，产品销售覆盖全球120多个国家和地区，其中约60%销往美国，销售市场以医疗为主，食品、商超、工业劳保为辅。

2017年7月21日，英科医疗初登A股市场，作为一家行业增长空间“有限”，且优势地位并不突出的企业，英科医疗在上市前两年多处于无人问津的状态，2019年末收盘，英科医疗股价仅为11元/股，总市值不足40亿元。而此间，英科医疗的业绩也不温不火，无甚亮点。

英科医疗主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健医疗、检查耗材四大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等，其中PVC手套、丁腈手套等医疗防护类的占据其收入绝大块头。

在新冠肺炎疫情之前，全球一次性手套市场将保持每年7-8%左右的增长，该行业的产能主要集中在马来西亚，头部企业包括顶级手套、贺特佳、科山橡胶。

受疫情影响，马来西亚不少企业面临着生产、出口受阻等多重影响，不少订单由此转移到国内。譬如去年11月，马来西亚顶级手套公司更是因确诊病例激增，暂停运营了16家位于马来西亚境内的工厂，另外的12家工厂也已大幅减产。

在疫情刺激以及巨头停产等多重因素影响下，全球一次性手套需求飞涨，价格飙升。突如其来的新冠肺炎疫情，让“平平无奇”的A股“小透明”迎来高光时刻。2020年全年，英科医疗股价累计上涨1428.06%，位居A股涨幅之最。

也恰恰基于此，新冠疫情发展的不确定性亦是悬在英科医疗头上的达摩克利斯之剑。

机构看空：

没了疫情，英科医疗还有什么？

红火的另一面，市场上机构正看空。

市场有观点认为，英科医疗的业绩与疫情爆发产生的需求相关，当疫情褪去之后，终端需求量下降和产品价格下降应是大概率会发生的事情，英科医疗快速投建的产能届时如何通过终端市场销售顺利消化依然待解。

另外，英科医疗的主要盈利来源是手套，当疫情缓解后，又当如何应对业绩的下滑？

2020年三季度，共有101家机构退出英科医疗，机构持有的流通股数环比减少近2198万股，持有流通股比例从47.16%下降至26.45%，减少了近21个百分点。与此同时，8月上旬至9月上旬，其股价也出现了回调。

wind数据发现，截至2020年基金四季报，4426只权益基金中，除了55只垂直类基金外，大多数公募基金并没有将英科医疗加入重仓股之列。

经统计，在1月26日-3月16日这31个交易日，英科医疗区间累计跌幅达37.54%，同期大盘跌幅为13.16%，公司总市值也从千亿跌至不足650亿元。

英科医疗曾在财报中表示，公司轮椅业务集研发、生产、销售于一身，具备先进的自动化生产设备和智能机器人设备，产品定位中高端市场，并与全球知名康复医疗品牌进行销售合作，轮椅销售将成为手套业务的有益补充。

但轮椅的需求能与手套相比吗？没有了“黄金手套”，英科医疗业绩又将何去何从？

风口财经综合整理

素材来源：21世纪经济报道、中国证券报、节点财经等