五部门联手规范债市信用评级行业 加大违规惩戒力度

中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会3月28日发布《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知（征求意见稿）》。专家表示，本次五部门联合出手对债券市场评级行业进行整顿、规范，将产生深远影响，有利于防范化解债券市场风险。

压实评级机构责任

《通知》起草说明指出，《通知》立足提升信用评级质量，从规范性、独立性、质量控制等方面强化信用评级行业要求，强化评级结果的一致性、准确性和稳定性，构建以评级质量为导向的良性竞争环境，加大监管力度，强化市场纪律，压实评级机构作为独立第三方的中介责任，引导其将声誉机制作为生存之本，充分发挥风险揭示功能。

《通知》主要内容包括加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度；完善公司治理和内部控制，坚守评级独立性；加强信息披露，强化市场约束机制；优化评级生态环境，营造公平、公正的市场环境；严格监督管理，加大对违规行为惩戒力度。

在加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度方面，起草说明强调，一是要求评级机构构建以违约率为核心的评级质量验证机制；二是对于评级大幅调整行为，要求评级机构对评级方法模型进行检查和评估；三是强调评级机构跟踪评级的及时性，提高跟踪评级的有效性和前瞻性；四是要求评级机构主要基于受评主体自身信用状况开展信用评级；五是鼓励评级机构运用大数据、人工智能等科技手段，提高风险识别能力。

在加强信息披露，强化市场约束机制方面，一是细化评级机构信息披露，要求分开披露受评主体个体信用状况和外部支持提升情况的信息；二是鼓励发行人采用多评级，引导扩大投资者付费评级适用范围，发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用；三是明确评级机构评价评估应以评级质量为核心、以投资者为导向，并定期组织开展。

另外，在严格监督管理，加大对违规行为惩戒力度方面，一是联合制定统一的评级机构业务标准，

加强监管协同和信息共享，防止监管套利；二是加强对评级质量和全流程作业合规情况的检查；三是对违规机构和人员依据有关规定予以处罚。

对行业产生深远影响

专家表示，近年来评级行业存在不少评级虚高、区分度不足、对违约风险预警功能弱等现象，甚至出现一些高评级企业违约的情况，暴露出评级机构未能归位尽责等问题，也为债券市场健康发展埋下风险隐患。

中信证券研究所副所长明明表示，去年12月，央行组织召开的信用评级行业发展座谈会指出，评级行业存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券市场的高质量发展。

“近期各方监管连续出手，评级机构面临较大的外部压力，对发行人评级可能趋于谨慎。”明明说，部分主体评级虚高已是市场共识，评级从虚高逐步回归的过程可能会影响信用市场重新定价。但是，从中长期看，为净化市场环境，本次五部门联合出手对评级行业的整顿将对行业产生深远影响。