风口研报 | 医美概念延续强势领涨两市，公司持续布局，这个赛道未来5至10年进入发展黄金期

4月首个交易日，两市三大股指全部收涨。碳中和概念有所降温，资金较多地进入了医美等板块。当天医美概念板块延续近来的强势，盘中大涨，截至收盘涨幅近5%领涨两市，哈三联、悦心健康、览海医疗等多股涨停。

机构表示，未来5~10年将是医美赛道发展黄金期，对医美行业未来景气度持看好态度。

医美概念股表现活跃

医美概念4月1日盘中再度发力拉升，多股涨停，板块涨幅领涨两市。

截至收盘，哈三联、悦心健康、览海医疗、国际医学、景峰医药、济民制药等涨停，朗姿股份、通策医疗等涨幅超7%，东宝生物、奥园美谷等涨超6%，爱美客、华东医药、冠昊生物、澳洋健康、华熙生物等个股也都有所表现。

值得注意的是，悦心健康在最近的四个交易日内斩获三个涨停板。悦心健康3月30日晚间发布交易异常波动公告称，公司于2016年11月注册设立了全资孙公司上海悦心综合门诊部有限公司，上海悦心综合门诊部有限公司下设医疗机构上海悦心综合门诊部，于2017年10月取得上海市卫生健康委员会颁发的《医疗机构执业许可证》，并于2019年5月经上海市卫生健康委员会同意，上海悦心综合门诊部增设了医疗美容科美容外科、美容皮肤科的诊疗科目。2020年因受疫情影响，医疗美容科未开展业务。医疗美容科作为上海悦心综合门诊部的一个科室，后续将结合市场情况开展业务，预计医疗美容科业务对公司2021年度的业绩不会产生重大影响。

但即便如此，仍然挡不住资金追涨。目前股价达到5.75元，总市值超过49亿元。

另外，多家公司持续布局医美赛道。公开信息显示，朗姿股份控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌，战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG；在成都、西安两大西部核心城市初步形成了一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。数据显示，截至2020年第三季度，朗姿股份共运营18家医美终端机构，目前已初成规模。但公司仍然在持续加码医美赛道，去年年底及今年年初先后设立了博辰五号、八号基金，用于投资医疗美容领域及相关产业未上市公司股权，基金规模分别为4亿元、2.5亿元。此外，公司还预计今年将继续加快晶肤门店连锁扩张，预计今年将新增超10家门店。

2016年入局医美领域的朗姿股份，在经历了接近五年的整合发展期后，如今才逐步进入收获期。公司业绩快报显示，2020年营业收入同比下降4.5%至28.73亿元，其中医美业务收入在疫情影响之下仍然实现同比增长29%至8.13亿元，占收入比重提升至28%；公司净利润同比增长134%至1.37亿元，实现高增长的主要原因之一是来自疫情下医美业务收入快速增长。

目前朗姿股份股价报39.29元，总市值超173亿元。

需求高增长，行业高增速

医美概念股大涨背后是机构频繁加仓。医美产业之所以受追捧，主要是万亿市场规模及行业高增速的吸引。

据媒体报道，入春以来，部分地区一些医疗美容机构的生意突然变得火热起来，一些知名医生的挂号单一票难求，整形手术更是排到了半年之后。

年轻消费群体对颜值的重视程度与日俱增，随着人均可支配收入的增长，他们对化妆品、医美等消费能力变强，付费意愿也更高，促使颜值消费产品不断下沉，渗透率也不断提升。

据统计，2020年中国医疗美容行业规模达1561亿美元，折合成人民币超过1万亿元，同比增长7%。中国市场发展迅猛，根据艾瑞咨询的预测，中国在2017年已经成为全球第二大医美市场，亦是全球增速最快的国家之一，有望在2021年超越美国，成为全球医美第一大市场，并将于2023年市场规模达到3115亿元。

权威机构预计2018至2023年中国医美服务市场复合增长率将达到24.2%，是全球增速最快的市场。中信建投指出，医美产业方兴未艾，三大因素助力行业快速发展。第一，90后、00后医美接受度高，逐渐成为消费主力；第二，人均可支配收入增长，医美行业受益消费升级；第三，医美监管加强，规范化利好行业长期发展。

从需求人群看，中国医美需求以20~25岁的女性为主力。据新氧大数据统计，2018年所统计中国整形人群中，女性占比89%，男性占比 11%。女性消费者中，以20~25岁消费者占比最高，2019年达38.57%。95后成为互联网医美消费者主力军。

独角兽智库通过对各年龄段与人口比例进行测算，2018年中国医美消费者总量约1873万人，进而估算中国医美实际消费者人均消费金额为7700元，医美产品消费力显示较强水平。

赛道潜力巨大，机构长期看好

多家机构分析认为，未来5~10年将是医美赛道发展黄金期，对医美行业未来景气度持看好态度。

东莞证券指出，中国医美行业正快速发展，轻医美火热程度稳超传统整形医美，行业增长的驱动因素主要为当代年轻人的抗老热情以及对医美观念的良性转变。中国人均GDP水平维持高增长，消费升级支撑医美行业扩张。综上所述，医美行业景气度高，企业扩张意愿明显，未来发展潜力巨大，首次给予医美行业整体“推荐”评级。

国金证券表示，相比于手术类整形，以注射类为代表的轻医美，恢复时间快、价格及风险相对较低，因此有更高的市场接受度和复购率，因此玻尿酸是蓝海市场，市场前景广阔。

据艾瑞咨询数据，我国医美消费接受度明显改善，Frost&Sullivan统计显示，2019年中国大陆医美渗透率从1.5%提升至3.6%，但仍较世界主要国家有较大差距，约为日本的1/3，美国的1/5，韩国的1/6。医美产品供给迭代升级，低线城市与90后人群消费增长促进渗透率提升，医美消费复购习惯促进市场扩容。未来5-10年将是医美赛道发展的黄金时期。

东吴证券指出，国内医美产品日趋丰富，目前玻尿酸和肉毒毒素为最大的两个品种，经测算估计2025年玻尿酸终端市场规模约515亿元，2019-2025年均复合增速22%；估计2025年肉毒毒素终端市场规模可达190亿元，2019-2025年均复合增速27%。发现目前国内企业的医美产品线基本和国际同步，新上市产品潜在放量机会较大。经测算预计2025年嗨体出厂市场规模有望达39亿元、少女针/童颜针出厂市场规模有望近50亿元，埋置线、光电类等产品也具备较大成长潜力。

中信建投研报指出，综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看我国医美行业仍有5倍以上成长空间。如果考虑到我国合规机构仅占14%，真实医美市场规模可达万亿级。医疗美容产业链中，行业上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商，行业中游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和民营医疗美容机构，下游为广大终端消费者。由于医药领域的特殊监管政策，产品需要进行临床试验并获取国家药品监督管理局批准，再加上对公司技术储备、研发支持和工艺积累要求高，行业上游进入门槛相对较高，参与者相对较少，其中透明质酸龙头厂商毛利率在90%+。该机构表示，产业链中最看好进入门槛较高的医美上游领域，尤其是注射用玻尿酸、肉毒毒素生产商，相关标的看好爱美客、华熙生物、昊海生科。

风口财经综合整理

素材来源：财联社、中新经纬、证券时报网、中国证券报等