16万股民炸锅！顺丰一季度预亏近10亿！网友：浓眉大眼的白马股也……

昨晚，3600亿市值的快递巨头顺丰控股竟然爆了一个雷：一季度净利预计亏损9-11亿元。

对于这份业绩预告，16万股民炸锅。有人表示“今晚挂单明天还有机会跑掉吗？”，“年报那么牛，为什么一季度突然暴亏10个亿”。

全场震惊脸

顺丰一季度预亏9亿元-11亿元

4月8日晚间，顺丰控股公告，预计第一季度净亏损9亿~11亿元！消息一出，全场震惊，要知道，顺丰上年同期盈利9.07亿元！

究竟发生了什么，可以让一季度的利润直接下降这么多？

顺丰在公告给出的原因中综合下来大概是这几个意思：1、去年因为疫情 很多扩容增长需求都推迟到今年，今年一季度产生了大量的资本开支，而要到下半年才能有成效；2、在春节期间，公司给员工的加班补贴创了历史新高 。3、同行们今年也在抢业务，同时价格战下毛利承压。

股吧留言截图

实际上在很多人看来，相比去年一季度而言，国内快递行业在今年一季度所面临的外部环境应该好于去年同期。正是因为如此，所以一些市场人士对于顺丰控股一季报业绩预亏感到有些意外。

那么究竟是什么原因导致顺丰控股一季报业绩预亏呢？据悉，2021年第一季度，顺丰控股围绕进一步提升综合物流服务、供应链解决方案能力的发展方向，继续加大新业务开拓及资源投入力度、整合并优化资源、夯实运营底盘，该等投入将导致顺丰控股成本短期承压。

具体来看，顺丰控股已经基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局，并且物流市场空间足够大且正处于集中度提升的关键期。经过短短几年发展，公司多个新业务板块已位列细分领域的第一梯队。公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

另外，去年疫情一定程度上延缓了顺丰控股资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，顺丰控股从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

16万股民炸锅

千家持股机构慌不慌？

截至最新数据，顺丰的股东户数高达16万。

昨日晚间业绩一出，不少股民“大惊失色”。

目前，顺丰控股市值超过3600亿元，截至去年四季度末，持有该股的机构达1011家。

太平洋证券近日发布研报称，顺丰控股因孵化新业务，创新供应链模式，短期成本承压。但中长期看，鄂州机场的启用，将会降低公司的货运成本，提高物流效率，从而进一步提升速运分部的核心竞争力。预计公司未来3年归母净利润（亿元）分别为82.5、98.7和127.4，EPS分别为1.81、2.17和2.8，对应PE分别为45.5、38和29.4倍。继续给予“增持”评级。若照此计算，该公司接下来的三个季度要赚90亿元以上，才能实现业绩预期目标。

股价自高位已跌去三成

机构：短期盈利能力将承压

截至4月8日收盘，顺丰控股股价报80.8元，市值报3681.6亿元。自2月18日124.7块的高位迄今，公司股价已经跌去35%。怪不得有投资人表示，看这股价，可能机构提前预计到了这糟糕的业绩？

此前安信证券交运分析师发表研报，称顺丰的短期盈利能力将承压，原因有：1）去年同期高基数（疫情红利+同行未能及时复工），2）今年春节错期影响需求，3）通达系不打烊分流部分公司散单业务。预计Q1时效件增速将大幅回落，同时公司从2020Q4加大资源投入，对成本的影响或延续至Q1，考虑到去年同期公司享受通行费减免、增值税优惠等，短期盈利能力将承压。

安信证券分析称，顺丰去年同期成本红利较多，2021年快递成本面临压力，主要有三点：2021年通行费常态化征收。2021年燃油价格持续上涨。春节不打烊带来额外成本。

2021年通行费常态化征收。2020年因抗击疫情需要，从2月17日至5月6日，全国高速公路免收通行费。测算2020Q1快递企业享受44天免征通行费，各家节约通行费约1.8-2.0亿，而2021年通行费常态化征收。

2021年燃油价格持续上涨。2021Q1燃油价格则有四次调升，从年初的5.53元/升逐步上涨至2月19日的5.98元/升，测算2021年1/2/3月油价平均变动幅度为-15%/-5.6%/+8%，Q1平均油价同比-3.4%，此外当前Q2油价较去年同期上涨约17.7%，快递企业将面临更高燃油成本压力。

春节不打烊带来额外成本。2021年春节期间新冠疫情防控仍趋严，且各地号召就地过年，快递企业配合市场需求均发布春节期间正常运营公告，相比去年，2021年的不打烊计划不仅启动早，时间跨度也大幅延长（从2月4日-2月19日）。考虑到春节期间的用工成本和临时资源价格较高，预计春节不打烊期间的经营成本较高。

另外，2020年顺丰资本支出为141.5亿元（占收入比重约9.2%），其中Q4公司资本支出为62亿元，同比+231%/环比+64.7%，资本开支节奏加快，我们认为主要与加大投入土地、仓库、分拣中心、车辆等资源和工程项目有关。根据公司披露，随着业务版图持续扩大，网络类型、快件大小、服务时效、服务标准均日益丰富，对于网络管理的要求越来越高，当前公司正在进行四网融通项目建设投入，短期资本开支的提速一方面将导致经营成本上升，另一方面则巩固公司长期竞争力。

风口财经综合整理

素材来源：证券时报、中国基金报、中国证券报、财联社、每日经济新闻