风口研报 | 金价持续走高，黄金概念股又火了，还有多大上涨空间？

　　黄金概念股5月10日延续近期强势，盘中走势活跃，截至中午休盘，数据显示，板块涨幅超2%，资金流入超23亿元。

　　个股中，银泰黄金、铜陵有色等涨停，赤峰黄金涨超7%，金一文化一度涨停3连板，但是休盘时涨幅回落至4%，另外，中金黄金、中国黄金、盛达资源、山东黄金等概念股也都表现活跃。

　　从最近的走势看，黄金价格处于上行模式。业内人士分析，金价大幅反弹空间有限，震荡走势或为主线。但长期而言，黄金仍然具有战略配置价值。

金价开启上行模式

　　黄金板块的活跃，源于黄金价格近期的持续上涨和消费需求的不断增加。

　　5月6日晚间，纽约黄金期货价格、国际现货黄金双双向上拉升，一举突破1800美元/盎司重要关口，创下两个多月以来新高。7日收盘，黄金期货价格继续上涨，超过1830美元/盎司。

　　年初至3月，黄金价格持续下落，一度跌至1680美元/盎司下方。而自4月以来，现货黄金价格开启上行模式。

　　业内分析称，黄金价格上涨的根本动能在于，市场对于通胀的担忧日益加剧，同时长端美债收益率持续回落，且疫情尚存不确定性。

　　印度疫情持续恶化，印度周边的东南亚国家也深受影响。尼泊尔、斯里兰卡、马尔代夫、泰国、柬埔寨、印度尼西亚等国家的新冠确诊病例也接连上升，疫情的不确定性也拉升金价需求。

　　另外，美国月度就业报告显示，4月份雇主增加了26.6万个就业岗位，失业率上升至6.1%。就业数据明显低于经济学家的预期，经济学家预计就业人数增加100万，失业率下降到5.8%。4月非农数据仍支持美联储鸽派论调，宽松货币政策有望延续，短期美元走势受到压制。通胀预期的持续升温也有利于金价的走强。

　　据中国黄金协会最新统计数据显示，2021年一季度，国内原料黄金产量为74.44吨，与2020年同期相比减产8.19吨，同比下降9.92%。2021年一季度，全国黄金实际消费量288.20吨，与2020年同期相比增长93.90%。基于上年同期疫情爆发导致的低基数，以及我国统筹疫情防控和经济社会发展成果逐步显现，一季度黄金消费量已恢复至2019年同期水平。

　　世界黄金协会4月29日最新发布的《黄金需求趋势报告》显示，2021年一季度全球黄金总需求量为815.7吨，与上一季度基本持平，但同比下降23%，主要由于全球黄金ETF净流出177.9吨。强劲的金条和金币需求弥补了全球黄金ETF需求的下降。中国市场金条和金币需求总量为86吨，达到十个季度以来的最高点，同比增长133%。中国市场一季度金饰需求表现强劲，同比增长212%，达到191.1吨，是2015年以来的最高一季度水平。

不少公司业绩改善明显

　　从黄金概念股的表现来看，不少公司业绩改善，提升明显。

　　4月29日晚，中金黄金发布2020年年度报告及2021年一季度报告。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润15.55亿元，比上年同期追溯调整前1.78亿元（2019年年报披露数）增长769.64%，比上年同期追溯调整后增长96.14%；基本每股收益0.34元，比上年同期追溯调整前0.05元（2019年年报披露数）增长580%，比上年同期追溯调整后增长70%。2021年一季度继续保持高速增长，公司实现营业收入112.16亿元，同比增长53.28%，归属于上市公司股东的净利润4.82亿元，同比增长202.07%。

　　中国黄金4月20日晚间公告，今年一季度营收133亿元，同比增长105.12%；实现净利2.06亿元，同比扭亏。

　　银泰黄金3月29日晚间披露年报，公司2020年实现营业收入为79.06亿元，同比增长53.54%；归母净利润12.42亿元，同比增长43.77%；基本每股收益0.45元。每10股派发现金红利2.5元（含税）。公告称，利润增加主要得益于黄金价格的上涨和黄金销量的增加。

　　赤峰黄金3月19日晚间披露年报，公司2020年实现营业收入为45.58亿元，同比下滑24.89%；归母净利润7.84亿元，同比增长317.01%；基本每股收益0.47元。

金价还有多大上涨空间？

　　对于黄金价格后续走势，一些业内人士认为，黄金大幅反弹空间有限，震荡走势或为主线。

　　瑞银认为，虽然美联储重申，将在调整货币政策上会保持耐性，但当美国经济数据持续强劲，未来数月将会逐渐释出鹰派信号。此外，随着环球经济复苏及疫情阴霾褪去，驱动美国实际利率在未来数月上升，不利于投资需求，资金料将加快流出黄金交易所交易基金。

　　兴业证券表示，后续美债收益率难以大幅下行。美联储大概率更密集地释放紧缩信号，紧缩预期将推动美债收益率继续上行。而且，美国已经开始对于能源价格的过快上涨施压，通胀压力整体可控。综合而言，黄金继续大幅反弹空间有限，短期维持震荡可能性更大。

　　展望未来三个季度，世界黄金协会预计，有理由对黄金市场持乐观态度，因为其主要驱动力仍将得到良好支撑。

　　业内认为，随着全球经济从2020年低迷的状态中恢复，黄金行业受宏观经济表现和宽松货币政策支撑，金价依然将处于2018年四季度以来的强周期中。

　　华泰证券指出，我国消费市场延续2020年逐季恢复趋势，市场销售持续改善。1-3月，社会消费品零售总额达105221亿元，同比增长33.9%，较2019年同期增长8.5%，两年平均增长4.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额达94612亿元，同比增长31.2%，较2019年同期增长8.0%，两年平均增长4.0%。其中黄金珠宝、化妆品表现尤其亮眼，3月限额以上企业黄金珠宝、化妆品零售额较2019年同期高增26.0%、28.1%，板块继续保持高景气。

　　天风证券指出，短期而言，今年黄金可能既没有投机价值，也没有系统风险。经济复苏和缩减QE预期带动实际利率上升将给金价带来持续的压制；但黄金目前风险溢价与拥挤度回归中性，向下的风险也相对有限。年内黄金价格可能在1700-1800美元区间震荡。但长期而言，黄金仍然具有战略配置价值。

大众报业·风口财经综合整理，素材来源：中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报、新浪财经

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