风口评论 | 掮客＋盘方玩转资本魔方？股价也能按需粉饰？“市值管理”须强力监管

风口财经评论员 刘晓

　　昨夜今晨，一个重磅大瓜引爆资本市场朋友圈，知名私募叶飞通过微博向中源家居董事长及董秘喊话要钱，称为这个公司做市值管理找接盘方的中介费没拿到。叶飞表示，这两个月他一直在联系中间人，但一个个都推脱不肯负责。如果中源家居董事长、董秘等不及时联系他认真处理而是赖账，他将向中国证监会实名举报。

　　如果叶飞在诽谤，那么大家权当看个笑话；如果叶飞所说属实，那就比较有意思了：一群劫匪作案不成，其中一个同伙气急败坏在小区里用扩音喇叭朝楼上喊话：事都替你们做了，怎么不给钱啊，再不给钱我报警了昂！简单说就是，贼喊捉贼。

　　目前，上交所向中源家居下发监管工作函，要求其对媒体报道相关事项予以核实。事情真伪，自有监管部门去调查，但这却引出一个浓眉大眼的关键词：市值管理。

　　好像还没有一个财经名词像市值管理那样被解释得五花八门，所以这个标签长期以来很管用。有业内人士指出，叶飞此次述说的案例，是打着“市值管理”幌子，其实质应该归结为“做庄”或者“操纵股价”。表面上看堂而皇之，实际上做的事，自己心里知道。

　　A股市场从来不乏爱讲故事的人，市场上一些咨询机构把市值管理定义为为企业规划资本运作并进行“包装”，向市场“讲故事”，涉嫌操纵证券市场，还有可能涉嫌信披违规，从监管角度来说，即使未构成犯罪，也存在操纵证券市场的违法行为。大股东、掮客、盘方、机构……都是杀猪盘产业链中的环节，而最惨的就是那些韭菜。

　　2016年轰动一时的“宏达新材案”，是被定义为利用信息优势操纵市场而被处罚的第一案，是公司实控人与私募机构上海永邦合谋进行“伪市值管理”，多手法操纵市场的案件。

　　从监管层面看，对上市公司开展市值管理的要求在于正确把握市值管理的核心理念，绝不触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”。但从实际运行情况来看，或并没有出现某种可被称为正统的市值管理手法。

　　前不久，深圳证监局前局长张云东撰文表示，市值不能管理，亦无法真实全面代表上市公司价值。张云东表示，市值十分容易被资本炒作利用。近年来，市值概念广泛流行，价值误导十分明显，不少市场力量专注于那些吸引眼球、容易炒作的题材，或者追逐流行概念、流量趋势、“伪创新”，什么能炒高能赚钱，就趋之若鹜争相炒什么。

　　所谓的市值管理是我国证券市场全流通下的产物，本意应该是平滑非理性波动、稳定市场预期，使得公司市值稳定增长、回报股东、服务社会，进而提高上市公司质量、维护资本市场稳定。 市值管理之所以变味，很多情况下是等同于股价管理，于是，滋生出一些损害投资人利益、扰乱资本市场，甚至违法犯罪的手段。

　　资本市场是充满发展动能和创新活力的市场，市场主体始终存在规避监管提高盈利的动力。监管如果落后了，危机的种子就会萌生，这就要求监管部门始终保持居安思危的意识，增强识别风险和解决问题的能力，不断加强和改进监管工作，有效保护投资者并防范风险。