风口研报 | “肥料大王”被罚终身市场禁入！四年累计虚增收入超230亿元 股价闻声跌停

　　随着证监会一纸罚单的落地，“肥料大王”万连步的光辉形象轰然倒地。

　　5月20日晚间，*ST金正公告称，公司及相关责任人已于近日收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字〔2021〕35号）。至此，*ST金正涉嫌信息披露违法违规一案，已由证监会调查完毕。公告显示，*ST金正涉嫌违法的主要事实包括如下方面： （一）金正大通过虚构贸易业务虚增收入利润。（二）金正大未按规定披露关联方及关联交易。（三）金正大部分资产、负债科目存在虚假记载。

　　金正大实际控制人、时任董事长、总经理万连步被罚款240万元、采取终身市场禁入措施。

　　截至午间收盘，*ST金正依旧封跌停，报1.53元/股，市值50.3亿元，较2015年高点暴跌近90%。

累计虚构收入230亿元

　　金正大是一家主营肥料的农资企业，复合肥产销量曾连续多年位居国内首位，创始人万连步也被称为“中国肥料大王”、“中国复合肥大王”。

　　金正大的前身，系金大地复合肥有限公司，于1998年在山东省临沭县的数间简易工棚里开始创业。不过，万连步仅用了10年时间，就把一个作坊式的小肥料企业，打造成了销售收入超过26亿元的全球最大的缓控释肥生产基地。公司于2010年在深交所正式上市。

　　统计显示，上市后的金正大，曾实现了收入“7连增”，2010年上市之初，公司营收为54.79亿元，净利润3.14亿元。到了2017年，公司营收达到近10年来的峰值198.33亿元，净利润7.15亿元。

　　伴随着公司财报数据的增长，金正大也一度成为中国肥料行业的一面旗帜，先后被评为“国家重点高新技术企业”、“中国化肥百强成长企业第一名”、 “全面小康与新农村建设十大贡献企业”等。

　　万连步先后被评为“中国优秀民营企业家”、“中国农资行业十大创新人物”、“山东省优秀企业家”、 “临沂市及山东省劳动模范”。目前，万连步担任的社会职务有第十二届、十三届全国人大代表。同时，万连步是2015福布斯华人富豪榜第286名，世界富豪榜第1500名，是2019年胡润百富榜第1299位。

　　然而，万连步和金正大的光辉形象，却因两份公告蒙上了阴影。

　　2020年7月1日，因公司2019年年报被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司被“披星戴帽”，变为*ST金正；2020年9月，金正大收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌存在信息披露违法违规行为，证监会决定对公司立案调查。

　　从调查结果看来，金正大2015年-2017年的3份年报，以及2018年半年报，均存在较大的水分。

　　经查明，2015年至2018年上半年，金正大及其合并报表范围内的部分子公司通过与其供应商、客户和其他外部单位虚构合同，空转资金，开展无实物流转的虚构贸易业务，累计虚增收入230.73亿元，虚增成本210.84亿元，虚增利润总额19.89亿元。

　　其中，2015年，公司虚增利润总额1.59亿元，占当期披露利润总额的12.20%；2016年，公司虚增利润总额10.45亿元，占当期披露利润总额的99.22%；2018年，虚增利润总额4.5亿元，占当期披露利润总额的48.33%；2018年，虚增利润总额3.34亿元，占当期披露利润总额的 28.81%。

不实披露累计47亿元关联资金交易

　　除了虚增收入和利润，金正大部分资产、负债科目存在虚假记载问题。

　　根据公告，2018年7月至2019年6月，金正大作为出票人和承兑人，通过包商银行、民生银行、华夏银行、浙商银行等四家银行，向临沂凡高农资销售有限公司等7家参与前述虚构贸易业务的公司，开具商业承兑汇票，累计金额10.28亿元，金正大对其开具的上述商业承兑汇票未进行账务处理，导致《2018年年度报告》中虚减应付票据、其他应收款9.28亿元，《2019年半年度报告》中虚减应付票据、其他应收款10.28亿元。

　　为解决大额预付账款余额和虚假暂估存货余额，消化存货盘亏问题，金正大通过领用虚假暂估入库的原材料和实际已盘亏的存货、虚构电费和人工费等方式虚构生产过程，虚增产成品 25.44亿元，并通过虚假出库过程，计入发出商品科目。同时，金正大还将从诺贝丰虚假采购，并暂估入库的6.53亿元货物也计入发出商品科目，最终形成发出商品31.97亿元，上述情况导致金正大《2019 年年度报告》虚增存货31.97亿元，虚增利润总额1.42亿元，虚增负债（其他应付款/应付职工薪酬）1435.84万元。

　　此外，金正大还未按规定披露与诺贝丰（中国）农业有限公司的关联关系及关联交易。

　　2018年、2019年年度报告中，金正大将诺贝丰披露为关联方，披露原因包括金正大持有诺贝丰10.71%的股权、诺贝丰法定代表人在金正大担任中层管理职务、金正大2018年度与诺贝丰发生大额资金往来，金正大对其与诺贝丰关联关系披露不准确。

　　同时，金正大对其与诺贝丰之间的关联资金往来披露不准确。

　　2018年度、2019年度，金正大通过预付账款方式，分别向诺贝丰支付非经营性资金55.45亿元、25.29亿元，未按规定在2018年、2019年年度报告中披露，且在《2018年度控股股东及其他关联方占用资金情况汇总表》、《2019 年度控股股东及其他关联方占用资金情况汇总表》中，将与诺贝丰的非经营性资金往来性质披露为经营性往来。

　　上述资金，大部分被金正大划入体外资金池，资金池内资金主要用于虚构贸易资金循环、偿还贷款本息、体系外资产运营等。截至2018年、2019年期末，扣除金正大已收回非经营性资金和用于虚构贸易业务的资金，金正大对诺贝丰的非经营性资金往来余额分别为19.83亿元、27.58亿元。

实控人被罚终身市场禁入

　　责任人处罚涉及包含公司高管在内共计8人。

　　其中，金正大实际控制人、时任董事长、总经理万连步：决策前述虚构贸易业务，虚增发出商品等事项；知悉金正大与诺贝丰、富朗、诺泰尔之间真实的关联关系；参与决策金正大向诺贝丰划转非经营性资金；知悉金正大向部分参与虚构贸易业务的公司开具票据用于融资。罚款240万元，采取终身市场禁入措施。

　　时任副总经理、财务负责人李计国：参与决策前述虚构贸易业务、向诺贝丰划转非经营性资金、虚增发出商品、虚减应付票据等事项；知悉或应当知悉金正大与诺贝丰之间真实的关联关系。罚款60万元，采取10年市场禁入措施。

　　时任董事、董事会秘书、副总经理崔彬罚款50万元。时任财务部经理、财务中心总监唐勇，罚款55万元，采取5年市场禁入措施。对高义武、颜明霄、郑树林、徐恒军给予警告，并分别处以50万元罚款。

去年净亏损33亿

股价已累计暴跌90%

　　wind统计显示，上市后的金正大，曾实现了收入“7连增”，2010年上市之初，公司营收为54.79亿元，净利润3.14亿元。到了2017年，公司营收达到近10来的峰值198.33亿元，净利润7.15亿元。因高速扩张负债高企及公司治理和内控失效，2017年之后经营陷入衰退。今年4月底，公司发布2020年年报称，2020年归属于母公司所有者的净利润亏损33.66亿元，上年同期净亏损6.83亿元，亏损扩大；营业收入93.55亿元，同比减少17.28%；

　　万连步个人在2015福布斯华人富豪榜第286名，世界富豪榜第1500名；2019年胡润百富榜排名第1299位。

　　二级市场上，*ST金正股价屡创新低，股民大范围严重套牢。

　　今早，*ST金正开盘没多久就跌停，截至午间收盘，*ST金正依旧封跌停，报1.53元/股，市值50.3亿元，较2015年高点暴跌近90%。

　　截至今年3月底，仍有股东户数近6万户。

大众报业·风口财经综合整理，素材来源：中国基金报、红刊财经、证券时报、金融投资报、e公司、金陵晚报等

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