卖车不赚钱！蔚来三季度亏损 8 亿元 与去年同期相比收窄 20.2%

11 月 10 日，蔚来汽车发布第三季度财报显示，蔚来汽车第三季度总营收为 98.053 亿元人民币，同比增长 116.6%；净亏损为 8.353 亿元人民币，与去年同期相比收窄 20.2%，与上一季度相比扩大 42.3%；归属于公司普通股股东的净亏损为 28.589 亿元人民币，与去年同期相比扩大 140.7%。

交付量方面，蔚来汽车在第三季度共交付新车 24439 辆，同比增长 100.2%，环比增长 11.6%，其中 ES8 交付 5418 辆，ES6 交付 11271 辆，EC6 交付 7750 辆。不过，虽然蔚来三季度交付量还算不错，但是近几个月来交付情况跌宕不平，要么被理想汽车反超，要么被小鹏汽车反超。为此，蔚来也给出了第四季度的交付预期，其预期第四季度交付量将在 2.35-2.55 万辆之间，同比增长约 35.4%-46.9%。不难看出，蔚来对于其在第四季度的交付情况还是相对保守。

另外，虽然蔚来在三季度交付量创新高，但是归属公司普通股股东的净亏损却大幅扩大，净亏损达到 28.589 亿元人民币。对此，蔚来方面表示，第三季度蔚来从少数战略投资者手中回购了 1.418% 的蔚来中国股权，总对价为 25 亿元，计入了 20.235 亿元的可赎回非控制权益的赎回价值增值；按照非美国通用会计准则，剔除股权激励支出、可赎回非控制权益的赎回价值增值，调整后归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损为 5.697 亿元。

同时，蔚来去毛利率也在不断下滑，从第一季度的 21.2% 到第二季度的 20.3% 再到第三季度的 18%。对此，蔚来创始人李斌表示，如果年产量达到 30 万台左右，蔚来将可以实现 25% 的整车毛利。蔚来汽车方面表示，与今年二季度相比，三季度整车毛利率略有下滑的原因，一是用户购车金融补贴增加导致汽车销售收入扣减，二是蔚来加快现有产品迭代速度，这导致现有产品摊销折旧的周期比原计划更短，从而出现单车摊销折旧成本的增加。

当然，蔚来汽车的盈利并不单单来自产品销售，新能源积分的销售以及电池升级服务等业务也成为其营收利润增长点，使得蔚来在三季度的综合毛利率达 20.3%。蔚来汽车方面表示，去除该部分收入，其他销售收入的毛利率实际从 -5.6% 下滑至 -12.6%。从本质上来看，蔚来仍需要靠汽车交付量的提升来增加毛利率，不管是来自产品上的利润还是来自双积分的利润。

受双积分政策影响，不少传统车企向新能源车企购买大量新能源积分以缓解双积分政策带来的压力，双积分销售也成为了新能源车企降低亏损的途径之一。据了解，2020 年特斯拉通过出售碳积分获得 15.8 亿美元营收，但是全年净利润仅为 7.21 亿美元。也就是说，如果没有出售双积分，特斯拉仍然处于亏损状态。就蔚来汽车而言，其在三季度新能源积分高达 20 万分，5.17 亿元来自双积分销售收入。