量产时间定了!4000亿光伏龙头N型电池频创世界纪录,业绩弹性几何?

2022-04-04 09:32 财联社阅读 (76066) 扫描到手机

  随PERC电池效率逼近极限、成本下降速度放缓,光伏产业正经历新一轮电池技术的快速崛起。当前,N型电池最有望接替P型电池,并被看作组件商抢占市场的新出路。光伏龙头隆基股份等十余家企业正纷纷布局N型产能。不过,公司股价自去年高点至今,最大跌幅已接近40%。

  4月2日,据媒体报道,隆基股份新电池技术预计在今年第四季度实现量产,为行业注入创新发展新动能。

  在新一代电池技术的布局和发展上,隆基股份不久前还曾宣布了一项包含32GW高效晶硅电池项目的百亿级投资,不过,对于前述项目将采用何种新电池技术,隆基股份在公告中并未透露。

  公开资料显示,N型电池技术路线主要包括TOPCon、HJT和IBC三类。因在成本、良率等多方面存在差异,不同企业在技术路线上的选择略有不同。TOPCon投资成本较低,能最大化利用现有产能,因而成为目前主流电池厂的首选;HJT理论上具备弯道超车的机会,吸引了明阳智能等新进入者。

  值得注意的是,在光伏电池技术变迁的十字路口前,隆基股份是唯一一家同时布局三种技术路线的公司。对此,隆基股份相关人士表示,“隆基股份不押宝,对多种光伏电池路线均有跟进和研究并保持行业领先。”

  作为全球最大的光伏级单晶硅片生产制造企业,隆基股份N型TOPCon光电转换效率25.21%,HJT电池光电转换效率25.26%,双双打破世界纪录。并且,在3月31日,公司又创造了无铟HJT电池25.40%转换效率的新世界纪录。

  天风证券孙潇雅在1月10日的研报中称,在22年需求大年背景下,硅片价格战存底限,硅片开始流失超额利润。降本叠加产品升级(21年不断打破N型电池效率世界纪录)为隆基股份带来单瓦盈利向上弹性。经孙潇雅测算,假设隆基22年TOPCon组件出货5-10GW,则对应盈利向上弹性为3-6亿元。同时,HJT、TOPCon两种技术路线在未来的量产中将二者进行结合,将实现对同业的大幅领先。

  截至目前,隆基股份并未公布2021年业绩情况。从机构盈利预测来看,截至4月3日,6个月以内共有20家机构对隆基股份的2021年度业绩作出预测,其中归母净利预估均值为108.18亿元,较去年同比增长26.49%。

  据国金证券测算,2023年底全球TOPCon/HJT电池产能有望分别达到134/67GW,2025年有望分别达到206/140GW,预计2022-2025年TOPCon、HJT设备市场空间有望分别达到303、409亿元。

  开源证券刘强在1月2日的研报中表示,目前行业内N型高效电池产能较少,未来存在较大的需求缺口,公司基于自身技术优势,进一步提升一体化竞争优势。根据盈利预测与估值测算,预计2022年全年净利147.04亿元,同比增速为26.6%,2023年净利同比增速微增至28.2%。

  不过,在近日头部企业阿特斯发起成立的光伏高效N型产业技术创新联盟中,隆基股份却未出现其中。有业内分析人士认为,目前市场的主流仍然是PERC电池,隆基等企业目前N型电池组件还是以小规模中试线为主,不太会过早放弃目前的技术路线。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)