半岛观察丨提价3.8%！时隔不足一年，洽洽葵花子产品又涨价了，还是相同理由

距离2021年10月22日，洽洽食品的提价公告没一年，其旗下的瓜子又要涨价了！

8月23日，洽洽食品发布公告称，经研究决定，对葵花子系列产品进行出厂价格调整，整体提价幅度约3.8%。公司已于2022年8月21日开始执行新的价格政策。

对于涨价，洽洽食品给出的原因是，基于产品升级带来产品力提升，以及原料及包辅材、能源等成本上升。

洽洽食品提醒称，本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，因此调价对公司未来业绩的影响具有不确定性，请注意投资风险。

来源：洽洽食品公告

半年报业绩向好

股价不涨反而闪崩

8月18日晚间，洽洽食品发布2022年半年报，洽洽食品实现营业收入26.78亿元，同比增长12.49%；归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比增长7.25%；基本每股收益为0.6691元。

业绩披露次日，洽洽食品股价低开后立时上演大跳水，开盘不到一分钟便触及跌停，当天跌幅达9.7%，报收于47.5元/股，创今年3月17日以来新低。

截至23日收盘，洽洽食品报46.65元/股，跌幅1.75%，总市值236.5亿元。

业绩向好，股价非但不涨，反而遭遇闪崩，是何原因？

通常而言，投资者的失望，往往是源于先前高预期的落空。此次洽洽食品绩后资本市场不涨反跌的表现，再次印证了这一规律。

财报显示，洽洽食品上半年休闲产品销量9.88万吨，实现营收净利双增，其中营收26.78亿元，净利润3.51亿元，分别同比增长12.49%、7.25%。

在葵花籽业务方面，洽洽食品实现的营收占总营收的68.86%，实现的毛利率小幅下滑了0.42个百分点至31.56%。洽洽食品对此解释称，葵花籽原料采购成本提升，包辅材、燃动如天然气等价格上涨，疫情期间运费也有所提升、原香产品品质的提升；另受东南亚疫情影响，海外销量下降，洽洽食品希望未来毛利率可以有所提升。

这样的增长表现，实际上并未达到外界此前对洽洽食品的预期。

根据Wind提供的券商盈利预测数值来看，今年以来，洽洽食品获得多家券商研报买入评级，分析师们对洽洽食品2022年度归母净利润预测均值在11.23亿元左右。

要兑现这一目标，需要洽洽食品今年有接近20%的利润增速。而随着上半年业绩揭晓，净利润远远未达预期的一半，增长速度还不足双位数，按照这种趋势，年度预期的落空似乎已成定局。

坚果类表现不佳

“顶梁柱”提价

提起洽洽食品，人们的第一反应都是它的国民级产品瓜子。

1998年，当陈先保决定发展瓜子的时候，公司内部几乎是一片反对的声音，毕竟当时在安徽市场上已经有了傻子瓜子等诸多品牌，但是陈先保还是坚持己见。

十三年之后，陈先保带着洽洽食品（002557.SZ）在深交所挂牌上市，并在此后创立了属于自己的“瓜子帝国”。

通过持续产品创新，强化“瓜子+坚果”两大核心品类，洽洽食品一度在资本市场上备受机构关注。

直至目前，洽洽食品的近7成营收依然是靠瓜子业务贡献，而此次提价的葵花子系列产品，正是占洽洽食品总营收68.86%的“顶梁柱”。

而作为洽洽食品开辟的第二增长曲线，坚果类业务增长缓慢。

财报显示，洽洽食品坚果类业务收入5.25亿元，同比增长13.77%，占营收比重19.59%，产品结构相较于去年上半年没有太大变化，市场份额也和三只松鼠、良品铺子等差距显著。

这或与其在研发投入上“摆烂”的态度不无关系，2021年，洽洽食品的科研投入只有4508万元，占总收入的比例不到1%。这不仅根本不像寻找“第二增长曲线”企业应该有的态度。没有相应的研发投入，何来产品竞争力！

至于未来能否把“每日坚果细分品类做到市场绝对第一”呢？或许只有时间才能给出答案。

不足一年两次提价

理由基本相同

这并不是洽洽食品第一次对旗下瓜子产品提价。

洽洽食品上次发布调价公告是在2021年10月，给出的调价理由与此次基本相同。恰恰食品彼时表示，对公司葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%至18%不等，价格执行于当天开始实施。

事实上，洽洽食品涨价此前已有征兆。

在2021年8月25日披露的投资者关系活动记录表中，洽洽食品就曾透露，公司在上半年瓜子坚果定价方面没有变化，下半年的定价情况主要根据新采购季的价格进行预判与应对；年初大宗商品和包材等均有上涨，后期不排除有调价的可能。

值得注意的是，这两次涨价的公告中，洽洽食品均未提及坚果类产品。

依赖传统销售渠道

仍未掌握流量密码

作为老牌国货，洽洽食品面临着渠道布局跟不上时代、品牌形象老化等一系列问题。

目前，洽洽食品还是一家严重依赖传统线下渠道的食品企业。去年线上的电商业务，占洽洽食品总营收的比例仅为9.52%，甚至连续两个年度占比下跌，这无疑与当下电商逐渐演变成消费品营销主体的趋势背道而驰。

为了迎合和讨好年轻人群体，洽洽食品在去年业绩报中，将“提升品牌力，整合线上线下营销，全面品牌年轻化”作为2022年的首要目标。

今年以来，洽洽食品确实为此做了不少营销，比如与华熙生物联名推出“瓜子脸面膜”，拍摄“瓜学反应”的广告；与人气游戏《王者荣耀》跨界合作，将五种口味的瓜子分别换上带有游戏角色的新包装等。

但洽洽食品似乎并未能掌握流量密码，也没搞懂年轻人，销售费用大增的同时，却显得收效甚微。

除了这些问题，不久前，洽洽食品又因负债规模大而引起投资者的关注。7月31日，有投资者在深交所互动易向洽洽食品提问，“公司的货币资产充足，为什么还会举债呢？”

此前，一份市界联合济安金信共同推出《上市公司竞争力分析》栏目称，“2021年洽洽坚果类产品销售收入占比有明显提升，洽洽食品平均净资产收益率远高于行业均值，流动资产占比超70%，公司资产质量较高、资金也充足。但为了发展坚果业务，公司在2020年首次发债（上市以来），导致公司资产负债率有所上升，与同行相比，资本结构相对有风险。”

2021年，洽洽食品在年报中喊出“百亿营收 百万终端”的双百战略目标，即到2023年，达到含税销售额100亿元，其中葵花子约60亿元，坚果约30亿元。如今2022年已经过半，仅剩一年半的时间，从当前的现实形势来看，洽洽食品能否实现这一目标，需要画一个大大的问号。

半岛新闻客户端综合自澎湃新闻、中新经纬、AI财联社等