据新华社4月29日电 29日，深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。
征求意见稿内容显示，深交所将改进恢复上市的条件和程序。一是针对公司暂停上市后长期“停而不退”的现象，为避免部分公司通过不当操纵资产重组或重整程序拖延和规避退市，拟严格公司申请恢复上市的程序，明确上市公司暂停上市后补充提供其恢复上市申请材料的时间累计不得超过30个交易日。
二是为遏制上市公司暂停上市后通过各种方式规避退市，拟完善上市公司恢复上市的审核标准，参照首次公开发行和再融资的计算方法，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。同时，上市公司暂停上市后，其最近一个会计年度财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见的审计报告的，其股票应终止上市，深交所将不受理其恢复上市申请。
又讯 29日，上海证券交易所发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》。根据该方案，上交所上市公司新增了8条退市条件：分别是关于净资产和营业收入的退市条件、关于非标准审计意见的退市条件、关于股票成交量和股票成交价格的退市条件。此外，根据现行《股票上市规则》的有关规定，上市公司也可以根据自身业绩情况以及发展需要，主动提出退市申请并终止上市。
为做好退市衔接安排，《方案》从两个方面建立相应的退市风险释放机制 。一是完善现行的特别处理风险警示制度，在上交所上市公司中建立风险警示板。二是设立退市整理板，为已被决定退市的公司提供30个交易日的股票转让安排，公司股票应在30个交易日结束后终止上市。
新增退市条件
深交所
1
净资产为负；
2
营业收入低于 1000万元人民币；
3
年度审计报告为否定意见或无法表示意见；
4
公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；
5
股票累计成交量过低(不适用于仅发行 B股上市公司)；
6
股票成交价格连续低于面值(不适用于仅发行B股上市公司)；
7
连续受到交易所公开谴责(不适用于主板上市公司)。
■上交所
1
增加净资产指标；
2
增加营业收入指标(细分为两项)；
3
纳入审计意见类型指标(细分为两项)；
4
增加市场指标(不适用于仅发行 B股的上市公司)；
5
扩大适用未在法定期限内如期披露年报的指标；
6
纳入扣除非经常性损益后的净利润指标。据新华社
分析
重组借尸还魂失灵“不死鸟”传说要终结
4月 29日，深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。同时上交所也发布了《退市制度征求意见稿》。据介绍，两个交易所的退市方案基本相同。业内人士分析认为，这将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场。
退市条件切中要害
据介绍，新退市方案中新增和变更了七项退市条件。包括净资产为负；营业收入低于1000万元人民币；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低(不适用于仅发行 B股上市公司)；股票成交价格连续低于面值(不适用于仅发行B股上市公司)；连续受到交易所公开谴责(不适用于主板上市公司)。
深交所表示，现行退市制度暴露出上市公司退市标准单一、退市程序相对冗长等弊端，已不能完全适应资本市场发展需要。《方案》在原有条件的基础上 ，结合主板和中小企业板监管经验，借鉴创业板及海外市场的退市规定，进一步完善了退市标准体系，使得退市标准更加科学合理。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所和上交所同时发布主板上市公司退市制度改革方案(征求意见稿)，这意味着“主板退市新规则”诞生。这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，将是A 股市场的重大利好。以后，股市“不死鸟”神话将破灭，“垃圾股”将远离市场。
英大证券研究所所长李大霄表示，这项制度以出乎市场意料之外的速度推出，充分表明监管者改革的决心及态度，也表明了对市场优胜劣汰功能发挥的期望。
与创业板退市存差异
深交所表示，与创业板相比，主板和中小板退市制度探索的方向和思路是一致的，总体框架和主要退市条件也大体相同，同时根据各个板块特点，在个别指标和具体细节上保留了一定的差异。
其中，主板、中小板方案借鉴创业板的退市制度，在净资产为负、非标准审计意见、暂停公司未在法定期限内披露定期报告、股票成交量 、股票成交价格等退市条件方面与创业板基本相同。
另外，由于深市主板、中小企业板和创业板公司在规模上的差异，在一些退市条件的具体指标设置上也有所区别，如股票成交量的退市指标，主板为连续120个交易日累计股票成交量低于500万股，而中小企业板和创业板的相关指标分别为300万股和100万股。
深交所方案规定，中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市条件，但调整为“上市公司最近36个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”。但是这项退市条件不适用于主板上市公司。
ST股还敢买吗？
深交所、上交所新退市制度的出台，立刻引起了市场的强烈反应。
记者调阅各财经网站论坛和股吧，发现股民对此项退市制度出台后的反映十分激烈。一位叫“涨跌不惊”的股民说：“幸亏我没有ST股，否则下星期股市开盘会亏死啦。”还有一位网友说，这次狼真的来了。现行主板退市让再差的公司，再烂的壳，停牌时间再长，甚至已经进入破产程序的，都可以通过重组借尸还魂，股价一飞冲天。新退市制度必然改变这一现状。
对此，李大霄提醒投资者，在新政策的明确导向下，市场的投资功能会增加而投机功能减低 ，蓝筹股价值会被发现，“炒差”“炒小”“炒新”投机行为将被遏制，股民一定要认真领会监管者的导向，防止吃亏。
董登新则表示，A股估值的两极分化将不可避免：蓝筹股将更受追捧，绩优股上涨空间将进一步打开；而垃圾股将会被抛弃，投资者将开始学会“用脚投票”。他同时建议说：“以营业收入作为退市标准，易被人为操纵，应该增加总资产不达标退市标准。如果连续三年总资产不足1亿元，则暂停上市；如果连续四年总资产不足1亿元，则终止上市。”
据新华社 （来源：半岛网-半岛都市报） [编辑: 张珍珍]
