部分产品基准上限下调80个基点！多家理财子3月内下调业绩比较基准，2025年理财产品收益率或趋势性下行

2月下旬，包括兴银理财、民生理财、华夏理财、杭银理财等多家理财公司相继发布公告，宣布将于3月内对旗下部分理财产品业绩比较基准进行调整，其中部分产品基准上限下调幅度达80个基点，同时也有理财公司新发4款、存续3款产品业绩比较基准下限均低于2%。记者同时观察到，理财产品的业绩表现也呈现下行趋势。业内人士预计，2025年理财产品收益率或面临较大下行压力。

业绩比较基准本月密集调整

近日，多家银行理财子公司官宣将于3月份下调部分旗下理财产品业绩比较基准。值得注意的是，经过调整，多只存量产品的比较基准下限跌破2%。

2月26日，兴银理财发布公告称，将于3月6日下调该公司“兴银理财兴承恒享稳添利（2个月最短持有期）1号日开固收类理财产品兴银兴承恒享2M1号A”的业绩比较基准。而该产品说明书原比较基准为“年化2.15%～3.85%”，将下调至“年化2.05%～3.05%”，基准上限下调了80个基点、基准下限下调了10个基点。

同一天，信银理财也发布公告称，决定对“信银理财同盈象固收稳健半年定开20号理财产品”业绩比较基准进行调整。其中，A类份额的业绩比较基准由“2.20%～2.80%”下调至“2.10%～2.70%”，D类份额由“2.23%～2.83%”调整至“2.13%～2.73%”，基准的上限、下限均下调10个基点，调整生效日期为3月6日。

2月25日，华夏理财发布公告称，自3月8日起，“龙盈固定收益类G款36号半年定开净值型理财产品”将进入下一个封闭期。根据市场情况及产品运作情况，华夏理财拟将下一个封闭期的业绩比较基准调整为1.60%～1.90%。该产品说明书则显示，其当期业绩比较基准为2.35%～2.55%，因此下一个封闭期的业绩比较基准下限调降75个基点，上限调降65个基点。

同一天，招银理财发布了“招睿零售青葵系列半年定开5号固定收益类理财计划”第13个投资周期业绩比较基准的公告。公告显示，该投资周期的业绩比较基准下调为1.35%～2.85%。在上一个投资周期中，该产品的业绩比较基准为1.75%～3.15%。而此次调整后，其业绩比较基准的下限下降了40个基点。

2月21日，杭银理财一次性披露了68份业绩比较基准调整公告称，自3月5日起启用调整后的业绩比较基准范围。批量调整后，公告所涉产品份额的比较基准范围将整体下行0.1个百分点，部分产品业绩比较基准下限由2%跌入“1”字头。

针对部分理财产品业绩比较基准下调的原因，北京财富管理行业协会特约研究员杨海平表示，这主要归因于两个方面：一是理财产品发行机构基于对市场行情演进的判断；二是监管部门对理财产品业绩比较基准的披露要求趋于严格规范，也是理财公司下调业绩比较基准的考量因素。

“许多业绩比较基准被调降的产品，底层资产以债券等固定收益类资产为主，在当前低利率环境下，债市疲软，存款利率走低，理财产品收益率预期下行，促使业绩比较基准被下调。”光大理财相关投研人士在接受媒体采访时曾表示。

新发募集期产品同步调整

记者注意到，新发理财产品的业绩比较基准的下限也在下调。普益标准的最新监测数据显示，2月17日~2月23日期间，理财子公司发行的开放式理财产品的平均业绩比较基准为2.25%，环比下跌了0.08个百分点。2月27日，记者登录中国理财网查询发现，多只显示为“待售”“募集”状态的新发理财产品业绩比较基准下限跌破2%。例如，由中邮理财发行的固收类产品“灵活·鸿运最短持有90天6号”，三类份额的业绩比较基准均设定在1.65%至3.65%。平安理财发行的平安理财稳健精选（存盈）封闭第2期固收类理财产品，业绩比较基准下限为1.93%，上限为2.23%；农银理财发行的农银同心·灵动7天优选配置理财产品（对公低波优享），业绩比较基准的下限为1.8%，上限为2.2%。3月3日，记者登录中国理财网发现，光大理财新发当天尚处于募集期的理财产品中，有六款的业绩比较基准下限低于2%。其中，“阳光金丰利522期”业绩比较基准的下限为1.8%；“阳光金增利稳健乐享天天购8号（28天最低持有）”和“阳光金创利稳健乐享日开12号（14天最低持有）”下限均为1.75%；“阳光金增利稳健乐享天天购12号（7天最低持有）”则下限为1.5%。存续产品中，“阳光金增利稳健日开定制2号”“阳光金增利稳健日开定制4号”“阳光金天天盈13号”下限为1.8%。

统计数据显示，当前理财产品的实际收益率也在呈下行趋势，2024年全年理财产品年化收益率平均为2.65%，同比下降29个BP。普益标准的数据显示，2024年12月末，存续的开放式固收类理财产品近1年平均收益率为2.98%。而到了2025年1月底，该收益率下降至2.86%。普益标准的最新监测数据显示，2月17日~2月23日期间，全市场存续的现金管理类理财产品在近7日和近1个月的年化收益率均出现下跌，分别为1.54%和1.63%。

理财产品净值波动可能加大

理财产品的实际收益和业绩比较基准未来走向如何呢？国信证券金融业分析师孔祥接受媒体采访时曾表示，受债券收益率下滑和同业存款收益下调影响，理财产品业绩比较基准将在2025年进一步下行，新发产品平均业绩比较基准下限大概率下降40~50BP至2%以下。展望2025年，国盛证券首席分析师杨业伟表示，在债券收益率下降、同业存款利率自律机制落地等因素影响下，2025年理财产品收益率可能趋势性下行。此外，理财产品规模扩张或存在一定压力，产品净值波动可能加大。

华西证券首席经济学家刘郁则认为，无需对2025年理财产品的收益情况过于悲观。他表示，从政策利率利差以及存单发行利率两个视角来看，短端利率或已接近极限。此外，伴随债市调整，机构或已卸掉非必要的弹性杠杆，后续资金波动带来的“痛感”可能钝化。

理财师提醒，业绩比较基准下调，并不意味着实际收益会下降，投资者需要结合产品特征和自身需求选择理财产品，多元化进行资产配置。

（大众新闻·半岛新闻记者 文鸿飞）