一季度预报净利润翻倍 水井坊领涨白酒板块 机构:白酒估值合理配置价值凸显

2021-04-13 13:46 大众报业·风口财经阅读 (13630) 扫描到手机

原标题:风口研报 | 一季度预报净利润翻倍,水井坊领涨白酒板块 机构:白酒估值合理配置价值凸显

白酒股在春节后大幅下跌,话题热度也在降温。但近两日,白酒股又有反弹迹象,4月13日白酒股盘中发力拉升,带动指数上行。截至中午收盘,领涨的水井坊涨停,该股已连续两个交易日涨停。

此外,伊力特涨幅超6%、金徽酒涨幅超5%,莫高股份、泸州老窖等涨幅超4%,今世缘、金种子酒涨超3%,老白干酒、酒鬼酒、青青稞酒、五粮液等涨逾2%。贵州茅台、山西汾酒等均有不同程度拉升。

机构认为,春糖会释放积极信号,酱酒热仍将持续。近期经过调整以后,白酒股估值已经回归到较为合理水平,配置价值逐步凸显。

一季报预增,水井坊两连板

白酒股最近两日盘中发力拉升,水井坊都是带头股。

受一季度业绩大幅预增提振,继昨日涨停后,13日上午,水井坊继续涨停,实现连续两个交易日涨停。截至中午收盘,该股报88.44元,总市值近432亿元。

消息面上,水井坊上周五晚公告,预计第一季度净利润与上年同期相比将增加2.28亿元,同比增长约119.7%。销售量与上年同期相比增加约1,021.50千升,同比增长约53.6%。

水井坊表示,随着国内新冠疫情得到有效控制,白酒市场自2020年下半年以来逐步得到恢复,公司持续深耕核心市场,以核心市场带动周边市场发展,着力寻求新的市场增长点,使得公司2021年一季度市场销售实现较好发展。另一方面,公司2020年一季度因疫情影响及2020年春节日期相对较早,收入和利润基数相对较低。在上述原因综合影响下,公司2021年一季度收入、利润同比实现较大增幅。

另外,公司同时还发布公告称,拟与梁明锋、贵州茅台镇国威酒业签署框架协议,拟合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司(暂定名)。合资公司注册资本至少为人民币8亿元,主业为销售高端酱香型白酒。其中水井坊以5.6亿元现金形式出资,占注册资本的70%,梁明锋先生以实物方式出资,占注册资本的30%。

不过值得注意的是,“公募一哥”张坤一季度大肆减持水井坊1100万股,减持金额将近10亿元。

招商证券指出,公司2021年一季度预计实现收入、利润分别增长70%、120%,增速高于市场预期,相比于2019年一季度预计实现收入、利润增长33%、92%。受益于次高端白酒行业整体的复苏态势,自2020年下半年以来公司业绩恢复增长,2021年一季度,公司延续了之前的复苏态势。展望2021全年,伴随次高端白酒市场进一步复苏和公司对核心市场的持续深耕,聚焦次高端白酒的水井坊2021年有望实现较快增长。略上调21-22年EPS预测2.32、2.73,维持“强烈推荐-A”评级。

不过,水井坊去年业绩快报是下滑的。9日晚间水井坊披露2020年业绩快报显示,期内公司实现营业收入30.06亿元,同比下降15.06%;实现营业利润9.65亿元,同比下降12.43%;实现净利润7.31亿元,同比下降11.49%。

水井坊称,2020年上半年,新冠疫情导致的保持社交距离、聚会和宴席的管控,给高度依赖聚集型社交消费的白酒行业带来较大影响,使白酒消费需求减少。加之公司为保证市场健康可持续发展,总体以消化库存为主,使得公司上半年市场销售受到较大影响;下半年,随着疫情防控形势好转,加之社会库存的补充,收入与利润均实现同比双位数增长。但就全年整体而言,公司业绩仍出现一定下滑。

这两天,二线白酒股逆市活跃,ST舍得12日也强势上攻,一度创出历史新高,口子窖、古井贡酒、伊力特等都有所表现。

春糖会释放积极信号,板块估值合理

东兴证券指出,今年糖酒会整体反馈来看,春节销售呈现供需两旺,白酒行业保持平稳增长,受去年疫情低基数和春节错期影响,多数企业顺利实现开门红。目前主流白酒企业渠道库存较低,在企业的控量措施下,高端白酒批价稳定增长,行业景气较为良性。从趋势上来看,今年糖酒会呈现几个变化:1是酱酒仍然在快速发展期,小型酱酒企业在糖酒会上非常活跃,新产品不断涌现,呈现良好发展势头。海南椰岛、古越龙山旗下公司相继推出酱酒产品。2是主流浓香酒企开启高端价位争夺,重点布局千元价位带。酒鬼、古井等酒企今年糖酒会上重点推荐旗下高端产品,水井也提出要“更深入的布局高端及超高端价格带”。3是地方酒企从争夺“百元价位带”向争夺“200-400元价位带”转变。

该机构认为,酱酒扩容的趋势对浓香酒市场有一定的挤占,但主流浓香酒企市场集中度提升和吨酒价提升的趋势没有改变。虽然今年白酒板块估值整体受压制,但从基本面来看,白酒景气度仍然不减,行业仍处于良性发展状态中。建议关注增长确定性高、业绩弹性大的公司。重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。

东北证券认为,白酒板块,近期经过调整以后,估值已经回归到较为合理水平,配置价值逐步凸显。从春季糖酒会交流情况来看,消费升级趋势不改,带动高端、次高端市场扩容,竞争加剧为五泸的进一步升级提供支撑。酱酒竞争进入次高端市场,但品质与品牌始终是市场竞争的终点。香型丰富化程度进一步提高,竞争格局的本质在于各香型龙头企业的市场份额。我们坚定推荐配置高端茅五泸,次高端汾酒、古井、酒鬼、今世缘等。

国海证券认为,春糖会释放积极信号,酱酒热仍将持续。白酒板块基本面继续向好,高端酒景气度较高,茅台供给端仍紧张,五粮液挺价意图明确叠加经典五粮液放量,国窖顺价意图明显叠加薄弱区域扩张。我们认为目前存在预期差的个股有泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、ST舍得。我们对白酒板块维持“推荐”评级,首推茅五泸,次推山西汾酒、古井贡酒、今世缘、洋河股份,弹性个股推荐水井坊、酒鬼酒、ST舍得。

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报

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