风口观察 | 白酒股年度分红榜盘点：大手笔背后谁是“真宠粉”，谁是“假大方”

风口财经记者 许耀文

　　截至4月30日，A股19家白酒股上市公司2020年年报已全部出炉。其中，有10家企业净利润实现同比增长。除青青稞酒净利润为负之外，其余18家上市酒企皆实现盈利。

　　在业绩比拼过后，各上市酒企的分红方案同样吸引人们的目光，这不仅是投资者考量投资对象的重要标准之一，更能彰显出该公司对投资者的诚意如何。风口财经发现，在18家实现盈利的上市酒企中，有16家公司现金分红，“大手笔”的企业更是不在少数。

去年A股白酒股总分红459.34亿元

这家酒企成“百亿”新军

　　据风口财经统计，2020年A股白酒股上市公司共分红459.34亿元。在现金分红的16家酒企中，总额超过10亿元的有4家，仅有2家分红不足亿元。其中，贵州茅台现金分红242.36亿元，再次夺得上市酒企分红榜榜首。

　　2020年，五粮液在营收、营收增速、净利润、净利润增速四项指标中均排在前五名。作为 “最稳”的上市酒企，五粮液分红“破百”，以100.15亿元的分配利润总额成为继贵州茅台之后的“百亿”新军，位列酒企分红榜亚军。

　　洋河股份以超出第四名近15亿元的优势，凭44.92亿元排在酒企分红榜第三位。此外，排在第四位的泸州老窖分配利润总额达30.04亿元，成为4家“10亿大户”之一。值得注意的是，洋河股份2020年现金流量净额为39.79亿元，同比下降41.47%，是16家分红酒企中，唯一一家利润分配总额高于现金流的企业。

　　同样作为上市企业，规模不同实力不同，因此在利润分配方面，与总额相比每股股利更有比较的意义。从单位分红来看，贵州茅台以每10股派息192.93元现金的分红方式夺得单位分红榜榜首，也是16家分红企业中唯一一家“百元”企业。

　　高分红的背后往往需要净利润作为支撑。2020年，洋河股份实现营业收入211.01亿元，但增速连年下跌，同比下降8.76%。受营收下跌影响，洋河股份2020年虽实现净利润74.82亿元，但涨幅仅有1.35%。然而洋河股份“实力宠粉”，以每10股派息30.00元位列单位分红榜第二位。

　　2020年，山西汾酒是除五粮液以外唯一在营收、营收增速、净利润、净利润增速四项指标中排名前五的企业，被誉为“黑马”，但是人们对山西汾酒的分红评价却是“略显小气”。

　　截至4月30日，山西汾酒市值高达3575.44亿元，2020年实现营业收入139.89亿元，同比增长17.63%；实现净利润30.79亿元，同比增长56.39%。年报显示，山西汾酒计划向全体股东每10股送4股派2.00元现金股利（含税），利润分配总额仅1.74亿元，是16家分红企业中唯一排名倒数的千亿市值企业。

最高股息支付率超80%

“茅五泸”跌出前五

　　风口财经发现，分配利润总额与单位分红榜单的前五名企业相对固定，仅有名次变动。但在股息支付率榜单中，前五名企业的变化不小。

　　年报显示，水井坊2020年实现营业收入30.06亿元，同比下降15.06%；实现净利润7.31亿元，同比下降11.49%。面对不太乐观的“双下降”局面，水井坊在分红方面却颇为大方。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.0元（含税），分配利润总额为5.86亿元，股息支付率高达80.13%，以高出第二名20%的优势夺得榜首。

　　此外，“实力宠粉”的洋河股份以60.04%的股息支付率排在第二位，在16家分红酒企中相对稳定。

　　第三位是“默默无闻”的迎驾贡酒，2020年公司实现净利润9.53亿元，同比上涨2.47%，对全体股东每10股派发现金红利7.00元（含税）。虽然迎驾贡酒的利润分配总额仅有5.60亿元，但股息支付率高达58.74%，排在榜单第三位。

　　在白酒行业三分天下的“茅五泸”虽然以较高的利润分配总额与单位分红排在前列，但是从股息支付率来看纷纷跌出前五名，分别以51.90%、50.19%、50.02%排在第六至八位。

　　作为新疆有名的地域酒，伊力特2020年的年报数据略显逊色，但在分红方面的表现令人惊喜。2020年，公司实现营业收入18.02亿元，较上年同期下降21.71%；实现净利润 3.42亿元，较上年同期下降 23.48%；现金流量净额跌幅高达50.62%，仅为2.76亿元。但伊力特以55.40%的股息支付率，向全体股东每10股派4.05元（含税），共派现金1.89亿元。

2家企业盈利但未分红

皇台酒业是真正的“铁公鸡”？

　　风口财经发现，在A股19家白酒股上市公司中，有3家企业未进行年终现金分红。除青青稞酒净利润亏损外，金种子酒与皇台酒业净利润均未过亿，同时未分红。

　　青青稞酒是我国以青稞为原料的清香型白酒代表，甘肃省的地域酒代表。2020年白酒行业呈现“前低后高”的趋势，行业整体良好。然而在A股19家白酒股上市公司中，青青稞酒遭遇“滑铁卢”，是2020年唯一亏损的企业。年报显示，公司实现营业收入7.64亿元，同比下降39.07%，归母净利润-1.15亿元，大幅下降418.66%。

　　通过数据可以发现，青青稞酒2020年受疫情影响较大。来自山东某知名白酒经销商的总经理陈先生表示，青青稞酒2020年业绩的下滑并不意外，“疫情对区域酒企的影响要强于其他白酒品牌。终端消费市场的停滞会直接影响这类企业的产品销量。”

青青稞酒年报

　　在A股19家白酒股上市公司中，金种子酒与皇台酒业均为盈利但未分红的企业。

　　早前，金种子酒也曾为分红大户。来自同花顺iFinD数据显示，金种子酒自1998年上市以来，曾分红9次，累计现金分红数额约为4.18亿元。2017年，公司实现净利润916.11万元，每10股派息0.7元（含税），现金分红总额达555.78万元，股息支付率高达60.67%。

　　但据金种子酒最新年报显示，2020年公司现金流量净额为-1.60亿元，符合不实施现金分红的条件。同时，鉴于公司当前业务开展与未来发展的资金需求，从全体股东的整体利益及公司长期可持续发展角度出发，金种子酒2020年不实施分红。

　　风口财经发现，在A股19家白酒股上市公司中，皇台酒业自2000年上市以来从未分红。同花顺iFinD数据显示，皇台酒业上市20年来，有11年盈利为正，但总体累积亏损5.90亿元。

　　来自天风证券的分析师表示，对企业的投资价值进行考察时，分红是重要考核指标之一，但切忌“以偏概全”。对于盈利不分红或从未分红的企业，同样要小心谨慎；对于分红但出现波动的企业要谨慎考察。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）