抄作业!A股券商五月投资策略出炉,还有这些顶流基金

2021-05-10 11:22 大众报业·半岛网阅读 (13614) 扫描到手机

随着医药、半导体等成长板块回调,A股上周再度下跌,五一假期一系列漂亮数据似乎并未直接带来行情。本周A股迎来第一个完整的交易周,5月10日

十大券商策略:“中期调整”尾声?震荡格局不变?机构现分歧

目前市场处于业绩空窗期,那么在流动性中性偏紧及经济增速面临回落的大环境下,市场是否会出现二次调整?同时自前期估值回调后,5月市场是否能迎来较好的投资机会?从风口财经整理的十大券商策略来看,部分机构对市场走向出现分歧。

海通证券认为,股市估值中枢影响因素为基本面、利率、居民资产配置偏好,标普500PE中枢从1980年前的15倍升至之后的18.6倍正源于此。A股估值中枢可能正在上移。

中信建投证券认为,5月公布的4月PPI数据大概率在9%左右的水平,超出市场的预期。如果去产能保持稳定,预期随后周期品的价格维持高位波动,基数效应的逐步消退。如果供需失衡持续,钢铁煤炭等价格可能还会持续上行,生产滞胀的风险需要高度关注。因此,综合考虑景气、估值和风险的关系,密切关注大宗商品和周期板块的持续表现。从风险控制角度来看,持续推荐银行板块。

国泰君安证券推荐行业配置三部曲:续享碳中和,紧抓制造红利,布局科技成长。行业层面,继续关注碳中和以及中澳影响下的钢铁、有色等行业。此外当前正步入制造中段,科技成长起点,关注资本开支逻辑下的制造及终局思维盈利优势的科技成长。重点推荐:1)碳中和主题:钢铁(华菱钢铁)。2)制造:工业设备(中钢国际)。3)科技成长:新能源(宁德时代/亿纬锂能/赣锋锂业)、电子(立讯精密/芯源微/中微公司)、医药。

华泰证券认为,上周核心资产再度杀估值,相比于春节后至3月末的核心资产调整,本轮回调体现市场久期视角进一步缩短。久期下沉也体现在“看短做短”策略开始占优,春节后高换手率基金持续跑赢低换手率基金。

中金公司认为,本轮从2月18日开始的A股市场“中期调整”可能处于尾声。短期市场风格虽然出现一定反复,但结合节前的一季度经济形势分析会信号较为均衡,估计政策可能在调整中更加注重“相机抉择”,将缓解此前有关政策过紧的担心。

兴业证券认为,一季报尘埃落定,需求拉动盈利持续上行,周期成长业绩景气较好。货币政策“合理充裕”,宏观政策连续稳定。重心由短期稳增长转向中长期经济结构调整。整体而言,判断政策环境温和,有利于投资者积极可为、强化整固、结构机会突出。

安信证券认为,当前中国经济通胀风险较低、政策环境依然友好,没有系统性风险,大盘将继续处于震荡格局。配置上建议短期把握大宗商品上涨期间周期板块的机会,重点关注:煤炭、锂矿、钛白粉、铜、铝、银行、防水材料、水泥等。中期建议继续以景气为主轴,品种上向二线品种和小赛道龙头延展,逐步加仓电子、医药、电新、机械、轻工等行业。

华西证券表示,4月以来美债利率有所下行,在北向资金的大幅流入下,A股呈现阶段性反弹。5月份随着海外疫情好转,全球央行宽松政策的缓慢退出是主要方向;地方债发行加速可能对银行间流动性产生扰动,市场风险偏好降低的环境下限售股解禁压力加大或影响A股走势节奏,同时通胀担忧短期难以缓解,市场情绪需时间修复,建议谨慎待时。

国盛证券指出,上周虽然只有两个交易日,市场却出现连续下跌。当下,投资者对市场反弹的可持续性存疑,但国盛证券认为市场大概率还能反弹,主要原因在于从历史来看,中证500与深证成指确认日线上涨往往意味着市场的全面反弹,但当下上证综指、沪深300、上证50以及中小100均尚未形成反弹,这是反弹能持续的主要原因。

开源证券认为,当下处在产业链增量利润向上游分配的过程中,而这一过程大概率将继续延续,这意味着中上游周期盈利弹性正在逐步强化并较长时间持续。过往低估值的周期股当下具备了短期的景气向上和长期公司产能价值改善两大优势,投资者的核心任务是如何在周期之间选择更好的细分板块,不否认部分资产的左侧机会,但是投资者当下却不应该为此错过周期的丰厚收益:周期自然有终点,但一定不是今天。

多只明星基金现调仓迹象

震荡市中明星基金经理调仓频率明显加快。继一季度大调仓后,近期多只明星基金的净值与估算净值出现偏差,这意味着明星基金经理们或对持仓进行了调整。从整体来看,机构当前的打法仍然偏防御,从近期披露的上市公司公告来看,4月以来,多位百亿基金经理在自己的持仓中挑选此前跌幅较多或是近期表现不佳的个股加仓。

多只明星基金的实际净值与估算净值出现较大偏差。例如,5月7日,傅鹏博管理的睿远成长价值估算净值跌幅为1.43%,实际净值跌幅为2.09%,二者相差0.66个百分点。这意味着傅鹏博可能对持仓进行了调整。

事实上,一季度睿远成长价值的持仓已经发生了较大变化,降低食品饮料板块的配置比例,前十大重仓股中有4个新面孔。在基金一季报中,傅鹏博也透露了自己的调仓思路,结合上市公司2020年年报和2021年一季报,动态优化持仓结构,挖掘新的投资标的,同时,在重点关注公司发生调整时也会敢于加大配置。

去年股票型基金冠军陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋或也对持仓进行了调整。5月7日,汇丰晋信低碳先锋估算净值下跌2.44%,实际净值下跌1.55%。

近期陆彬也多次公开发声,谈及自己的投资思路。

他表示,平时密切跟踪并且持续看好的一些行业和个股在这一轮回调中大幅下跌,自下而上已经能够找到不少具备较大投资吸引力的机会。“碳中和有望成为新结构性行情的主线,涵盖较多投资机会,看好以电动车为代表的新能源行业,以化工为代表的顺周期行业,国防军工中的细分行业,大金融和地产行业。”

此外,还有多只明星基金估算净值与实际净值相差超过0.6个百分点,例如,5月7日,谢治宇管理的兴全合宜估算净值跌幅为1.17%,实际净值跌幅为1.84%,国晓雯管理的中邮新思路估算净值跌幅为0.57%,实际净值下跌2.03%,金梓才管理的财通价值动量估算净值上涨0.94%,实际净值上涨1.87%。

机构整体打法偏防御

从股票仓位来看,机构当前的打法仍然偏防御。好买基金研究中心数据显示,截至4月30日,偏股型基金仓位为63.07%,较此前一周下降2.59个百分点,仓位总体处于历史中位水平。

在创金合信基金权益投研总部执行总监黄弢看来,防御是未来市场主基调。“政策面呈现不喜不惊的中性状态,市场仍然是以区间震荡的结构性行情为主。”

梳理近期披露的上市公司公告发现,明星基金经理动作频频,大家的操作方向较为一致,在自己的组合中挑选此前跌幅较多或是表现不佳的个股加仓。

例如,和3月底相比,截至4月21日,百亿基金经理周应波管理的中欧时代先锋加仓华策影视1600万股,从股价表现来看,华策影视当前股价已处历史低位,较2015年股价高点跌幅超过75%。

除了加仓华策影视外,中欧时代先锋继续减仓了天华超净。

具体来看,去年12月,中欧时代先锋成为天华超净前十大股东,今年一季度减持200.92万股,半个多月后,截至4月16日,再度减持186.83万股。天华超净的股价走势与华策影视截然不同,从去年四季度以来,股价涨幅超过85%,自2020年以来,股价更是上涨了353.56%。

类似的还有,另一位百亿基金经理杨锐文管理的两只基金加仓了特锐德。从今年1月高点以来,特锐德股价跌幅接近40%,在下跌的过程中,杨锐文不断加仓。一季度,杨锐文管理的景顺长城成长龙头、景顺长城新能源产业成为特锐德新进前十大股东,截至4月21日,上述两只基金分别加仓262.88万股、114.70万股。

公募一哥张坤的做法也颇为相似,4月以来,分别加仓了天坛生物、苏泊尔,上述股票都在一季度被张坤大举加码重仓持有,今年以来股价表现也都不佳。

具体来看,一季度,易方达中小盘加仓了天坛生物1200万股,截至4月23日,再度通过定增的方式加仓1000多万股。此外,一季度,易方达中小盘加仓苏泊尔210万股,截至4月30日,再度加仓120万股。从股价表现来看,今年1月中上旬以来,天坛生物股价跌幅超过25%,苏泊尔股价跌幅一度也超过20%,不过苏泊尔近期股价有所反弹。

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