风口研报 | B站不香了?近半月股价暴跌约30%!一季度增收不增利,广告、电商业务收入环比下滑

2021-05-15 19:13 大众报业·风口财经阅读 (44223) 扫描到手机

美东时间5月13日,哔哩哔哩公布了2021年一季报。财报显示,B站一季度营收达39.0亿元人民币,同比增长68%,再度超出市场预期。

一直业绩亮眼的哔哩哔哩,在股市也是风生水起,从去年年初开始,B站美股股价一路攀升,去年股价累计年涨幅高达360.37%。但近期哔哩哔哩却表现不佳,近半个月以来,哔哩哔哩美股股价跌幅近20%,港股股价跌幅更是达到28.73%。

但随着直播、广告收入的增长,B站游戏收入在营收中的占比持续下降。值得注意的是,广告和电商业务这两项虽然同比大幅增长,但环比来看,均出现下滑。

B站增收但不增利

月活用户增三成、付费用户突破2000万大关

美东时间5月13日,哔哩哔哩发布截至3月31日的2021年第一季度财报。财报显示,B站一季度营收39亿元,同比增长68%;但净亏损9.05亿,上年同期亏损5.39亿,B站增收但不增利。

截至2021年3月31日,公司持有现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为270亿元人民币。不考虑员工股权激励成本、并购形成的无形资产相关摊销成本及相关所得税费用影响,B站第一季度调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)的净亏损为6.7亿元人民币。

2021年第一季度,B站月活用户达2.23亿,在去年疫情期间高基数上同比再增30%;其中移动端月活用户突破2亿,同比增长33%,达2.09亿。同时,日活用户破6000万,同比增长18%。截至今年一季度,本季度月均付费用户数再创新高,达2050万,整体付费率也创下9.2%的历史新高。

各种多元化营收创新高。其中,一季度B站游戏业务收入达12亿元,同比增长2%。一季度广告业务延续着亮眼的表现,收入同比高速增长234%,达7亿元。随着直播及大会员业务的高速发展,B站一季度增值服务业务收入同比提升89%,达15亿元。随着电商平台销售额的快速提升,B站电商及其他业务收入达5亿元,同比高速增长230%。

财报中,B站还对2021年第二季度收入进行了展望,预计将达到42.5亿元至43.5亿元人民币。

游戏业务增速放缓

此前,B站一度被看作是一家“披着视频网站外衣”的游戏公司,游戏收入甚至曾在B站的营收中占比高达80%以上。但随着直播、广告收入的增长,B站的各项业务营收占比更加均衡,游戏收入在营收中的占比持续下降。

具体而言,2020年一季度B站手机游戏收入为11.7亿元,比2020年同期增长2%。有分析人士认为,随着下半年两款主要游戏的上线,这部分营收会恢复增长。但也有二级市场分析师提示,由于B站较强的二次元属性,并非所有游戏都适合在B站进行发行。

据了解,4月底,B站推出了全新的独家代理游戏《坎特伯雷公主与骑士唤醒冠军之剑的奇幻冒险》,游戏登上iOS游戏下载榜及畅销榜前十。另外两款ACG游戏《机动战姬:聚变》《刀剑神域黑衣剑士:王牌》即将在二季度上线。

今年4月,B站宣布以约9.6亿港元战略投资心动公司,根据协议,B站将以42.38港元每股的价格认购心动公司发行的普通股22660000股,交易完成后,B站将持有心动公司约4.72%股权。陈睿在上述分析师电话会上称,是为了更好地战略合作。

陈睿解释称,“游戏的发展未来是倍增的,这是我们特别重视的领域。B站的游戏业务,不是我们一个部门在做,而是好几个部门在做。游戏在视频领域,是排名第三的业务;在直播领域,是排名第一业务;同时很多游戏厂商都和我们有联运、代理合作。”“我们做游戏,不是当做变现途径,而是当做内容产品,内容做好了,商业化一定没有问题。而且游戏可以和视频相互联动。”

艾瑞咨询预测,到2025年中国游戏市场规模将超过5000亿元。

广告、电商业务收入环比下滑

值得格外注意的是,广告业务和电商业务,哔哩哔哩这两项虽然同比大幅增长,但环比来看,均出现下滑。其中,一季度广告业务收入7.15亿,略低于2020年四季度的7.20亿;电商业务收入5.19亿,环比大幅下降30%。2020年一季度受疫情影响,广告和电商业务收入较低,但随着国内疫情的控制及经济恢复,环比数据更具有比较意义。

与爱奇艺一样,B站自成立以来也未能实现盈利,始终在亏损。过去一年,对B站来说,盈利仍然是头等难题。2021年一季度,B站净亏损9.05亿,2020年同期亏损5.39亿,2020年四季度亏损8.44亿。无论是同比还是环比,亏损都在扩大。

2021年4月,15家行业协会、53家影视公司、超70家影视传媒单位共同呼吁国家对短视频平台推进版权内容合规管理。国家电影局表示将加强电影版权保护,依法打击短视频侵权盗版行为。这正是爱优腾等长视频平台针对B站、抖音等短视频平台的反击,也势必会影响到B站的内容生态。

三年来股价暴涨近800%

近半个月B站美股、港股股价暴跌

2018年3月,B站以每股美国存托股票(ADS)11.50美元的价格在美国纳斯达克正式上市,整体募资规模4.83亿美元。2020年,B站美股股价一路高歌猛进,累计暴涨360.37%。2021年2月B站美股股价再创历史新高至157.66美元/股。截至5月13日,上市三年来,B站美股股价已经飙涨了792.76%。

今年的3月29日,在登陆纳斯达克三年后,B站成功完成了在香港交易所的二次上市,今年4月股价创出新高至976.5港元/股。

细数哔哩哔哩的发展历程,其背后大佬云集,各路巨头都用实际行动表达了对B站的青睐与支持。去年4月,哔哩哔哩获得索尼4亿美元(约28亿元人民币)的战略投资,双方将在动画与游戏领域等多领域展开合作。

图片来源:天眼查

2018年10月,哔哩哔哩获得腾讯3.2亿美元投资,交易完成后,腾讯对哔哩哔哩持股比例增至约12%。据公开资料显示,在哔哩哔哩2018年上市之前,腾讯持有该公司1218万股普通股,占总股本的5.2%。

在腾讯成为哔哩哔哩第二大股东后,阿里巴巴也宣布对B站进行投资。2019年2月14日,阿里向美国证券交易委员会提交报告,宣布通过全资子公司淘宝中国入股B站近2400万股,持有B站约8%的股份。

除腾讯和阿里外,哔哩哔哩还吸引了高瓴资本的关注。2019年第四季度,高瓴资本继续增持B站。高瓴资本初始建仓时,当时哔哩哔哩股价还只有16美元/股。截至5月13日,股价报87.49美元/股,猛涨了444%。

截至一季报,据哔哩哔哩最新披露的大股东信息显示,B站主席和首席执行官陈睿作为实际控制人仍为第一大股东,持股比例为14.20%。腾讯为第二大股东,持股比例为12.40%,另外,淘宝排名第四,所持股本比例为6.70%。

一直业绩亮眼的哔哩哔哩,近期走势却相当疲软。

哔哩哔哩美股股价从4月28日起持续走跌,从4月28日的收盘价120.64美元/股到5月14日的收盘价96.87美元/股,跌幅达19.70%。

哔哩哔哩美股股价近期走势图

哔哩哔哩港股股价自4月底达到历史新高点后,从4月28日起持续走跌,从4月28日的最高价976.50港元/股到5月14日的696.00港元/股,跌幅达28.73%。

哔哩哔哩港股股价近期走势图

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中国基金报、时代财经、新京报贝壳财经、新浪科技、公司研究室、富途等

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