风口研报 | 白酒飘香,中小市值公司发力狂奔,“茅五泸”微涨扯后腿,后市怎么走?

2021-05-20 20:35 大众报业·风口财经阅读 (90502) 扫描到手机

  “我爱你,白酒”。5月20日,白酒板块久违地迎来大涨,领涨两市。

  水井坊、舍得酒业、大豪科技、豫园股份等多股涨停,酒鬼酒涨幅超8%也创出新高。当天涨幅居前的多是中小市值公司,而“茅五泸”都是微涨,但是其股价也都基本企稳回升。

  白酒股经过调整后估值已经大幅降低,北上资金也在不断加仓。对于白酒板块,机构认为目前淡季不淡,酒企控货挺价,继续看好板块高景气度。

中小市值股涨得更猛

  白酒板块5月20日盘中发力拉升,截至收盘,水井坊、舍得酒业、大豪科技、豫园股份等股涨停;青青稞酒、酒鬼酒涨幅超8%,迎驾贡酒涨超7%,金种子酒、金徽酒、伊力特、山西汾酒、顺鑫农业等个股都有所表现。

  今天涨幅居前的白酒股基本都是中小市值的公司。

  舍得酒业昨日摘帽后大涨,今天又暴拉涨停,目前股价171.69元,总市值577亿元。舍得酒业股价整体向上,自今年3月9日低点以来涨幅已经达到200%。

  水井坊今天也涨停,目前股价110.81元,总市值541亿。

  豫园股份作为白酒概念股,今年以来涨幅超47%。近日涨停后股价为13.08元,总市值超507亿元。

  消息面上,5月19日晚间,豫园股份发布公告称,拟联合关联方、航空产业战略投资者等共同出资不超过400亿元,设立豫园航空产业合伙企业(有限合伙)。豫航产业设立后,拟对外投资航空实体企业。根据公告,豫园股份本次出资额将不超过100亿元,豫园股份关联方与联合战略投资人合计出资额不超过300亿元。目前,该合伙企业仍处于筹备设立阶段,各方尚未正式签署合作协议。

  目前郭广昌的复兴集团通过豫园股份拥有金徽酒、沱牌舍得两家白酒公司。4月底,豫园股份发布2021年一季度业绩报告,报告期内,公司实现营业收入108.58亿元,同比增长4.52%。实现归属于上市公司股东净利润5.78亿元,同比增长77.88%。报告期末,公司总资产规模破1200亿。

  酒鬼酒今天涨超8%,股价238元,创出历史新高,年内涨幅超52%,目前总市值773.33亿元。

茅五泸涨幅均不足1%,稳中有升

  白酒股时隔多日终于迎来爆发,当日板块指数涨超3%,领涨两市,资金流入超6亿元。

  但是,除了中小市值公司股价大涨外,作为权重股的贵州茅台、五粮液、泸州老窖等公司的涨幅较低,均不足1%。从股价走势看,茅五泸整体在稳定上行。

  贵州茅台当日涨幅0.48%,股价2058.88元。但是从近期股价走势看,贵州茅台已经在5月初的下跌中回升,股价也已经稳定在2000元以上。

  消息面上,5月19日下午,贵州茅台召开午2020年度及2021年第一季度业绩说明会,与广大投资者进行交流。贵州茅台董事长高卫东表示,从历史数据看,公司产品的产量和销量一直以来处于持续稳定上涨的态势。茅台酒仍然处于供不应求的状态,系列酒也仍是紧俏资源,整体市场形势仍然很好。扩产能要参考市场前景,结合茅台技术人才储备、土地资源、生产性物资供给、生态承载能力等因素进行综合考量,公司正在开展相关论证工作。截至目前,公司没有调整产品价格的计划。

  五粮液今日涨幅0.24%,股价达到303.51元,总市值1.18万亿元。五粮液股价相比3月9日低点涨幅超过25%,已经明显回升,并且距离春节前后创下的高点已经不足50元。业内认为,目前五粮液产品量价齐升,系列酒瘦身结构升级。当前普五批价980-990元,即将突破千元大关。考虑到高端白酒需求旺盛,当前飞天茅台与普五价差较大,因此普五批价仍有上行空间。

  泸州老窖今日涨幅0.57%,股价259.50元,总市值3801亿元。泸州老窖股价距离3月9日的低点涨幅超38%。泸州老窖5月17日公告,公司近日接到股东兴泸集团函告,获悉其所持公司部分股份解除质押手续办理完毕,此次解除质押1.0198亿股。

  华泰证券研报称,中长期看,我们维持对白酒行业结构性景气判断。自上而下角度,白酒尤其是高端/次高端的需求(无论是投资性还是消费性)与经济活动成正相关(商务活动、宴请会抬升白酒需求),目前来看,基建及制造业投资的企稳及流动性、宏观经济的边际改善、同时居民消费信心的恢复(餐饮宴席等消费场景的恢复)对白酒特别是高端白酒的消费支撑效应开始显现。中长期来看,白酒行业步入存量竞争阶段,龙头企业马太效应凸显。

北上资金持续加仓白酒股

  经过持续调整之后,白酒股再度进入北上资金重点加仓行列,数据显示,上周白酒股获得逾33亿元的净买入,为唯一净买入超30亿元的行业。

  经过前段时间连续调整后,白酒股高估值现象得到一定的缓解。另外,疫情后白酒需求快速恢复,且市场份额加速集中,相关上市公司业绩强劲增长,相较疫情前也有大幅的增加。

  刚结束不久的一季报显示,2021年一季度,白酒行业实现营业总收入948.68亿元,同比增长22.38%,增速同比增加21.11个百分点,与疫情前2019年一季度相比,营业总收入增长11.32%;2021年一季度,实现净利润355.11亿元,同比增长17.62%,增速同比增加8.35个百分点,相较疫情前2019一季度,净利润增长13.37%。

  依旧稳定高增长的业绩叠加中短期股价的大幅回调,北上资金由之前持续减持,一举转变为大幅加仓。上周净买入前三名均为白酒股。五粮液获得18.56亿元的净买入,高居榜首。贵州茅台获得逾11.44亿元净买入。酒鬼酒则获得5.59亿元的净买入。

  同花顺iFinD数据显示,本周前3个交易日,北向资金继续加仓白酒股。其中,五粮液获加仓超7.6亿元,贵州茅台获加仓超6.3亿元,泸州老窖获加仓超2.7亿元,山西汾酒获加仓超1.5亿元。

机构:淡季不淡,次高端估值弹性大

  对于白酒股,天风证券认为,“白酒逻辑看高端,高端逻辑看茅台”,茅台价格打开其他酒的价格天花板,其估值是整个板块的锚,综合它品牌独一性、投资性、稀缺性的属性,茅台40-45倍是合理区间,目前处于均值回归后的合理价位。从长期基本面来看,继续坚定高端白酒优质赛道的长期价值。

  该机构指出,持续看好次高端持续性基于以下三点:一是长逻辑来看,2016年开启消费时钟第三阶段--消费升级,白酒表现为量减价升,中产阶级持续扩容的消费基础持续支撑,此过程已持续5年,刚开始演绎,疫情会促使进程加快;二是高端价格带的持续上涨,为次高端打开空间,次高端价位由300-600元扩展至300-800元,其中300-500元为放量价格带,600-800元为空白价格带,此价格带产品表现为量价齐升,2021Q1受益尤为显著,预计Q2上升势头不减;三是酱酒热对于次高端传统酒企影响有限,酱酒内部竞争激烈泡沫出现,加之浓香等传统酒企积累多年的优势,次高端传统酒企依自己的节奏全力向前,渠道业绩估值逐步验证。次高端持续性的红利可能可持续,估值弹性大。

  华创证券表示,当前进入中秋前的需求淡季,行业景气的体现也将由量增转为价升,酒企控货挺价期到来,批价有望迎来上涨,同时预计部分酒企将在这一阶段上调出厂价,梳理好价格迎接中秋旺季。在财报体现上,考虑上半年奠定的良好基础及低基数效应,预计白酒股8月中报普遍将盈利高增,而下半年增速回归平稳,中报后中秋旺季的需求情况,将决定全年增长的质量和明年经营的基础。

  中信建投研报指出,五一假期白酒销售平稳,高端酒需求依旧紧俏,批价较为坚挺,次高端由于宴席需求销售同比增长较大,整体来看比2019年有个位数增长,表现较为平稳,并未出现春节档超预期表现。到端午甚至中秋前,白酒都将处于消费淡季,各家酒企控货挺价,库存都处于低位水平,空窗期应密切观察批价变化,判断行业景气度走势。目前看,各大酒企采取控货挺价方式,库存相对良性,全年次高端增速前高后低,下半年将是考验时点。

  招商证券研报认为,5月是传统淡季,今年白酒整体呈现淡季不淡的局面,五一小假期存在一定的消费回补。但距离二季度催化有一定距离,处于业绩真空期,同时反弹后估值总体不便宜,短期基本面驱动的股价空间不大。但春节后的流动性担忧有所缓解,路演反馈资金面趋于乐观,有助于估值维持在景气水平。白酒板块基本面依然非常强劲,Q1茅台平稳增长,五粮液、泸州老窖实现开门红,为全年量价策略打下良好基础,关注五粮液批价上行的催化。次高端白酒反弹明显,二季度有望持续恢复或低基数下实现高增,建议关注低估值改善的洋河股份。标的上继续首推高端白酒茅五泸,次高端推荐洋河股股份、古井贡酒、水井坊、今世缘。

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)

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