六月两收监管罚单！国华人寿连续18个月信息披露断档、退保高企、保费下滑、母公司退市……

6月，国华人寿保险有限公司（以下简称“国华人寿”）两家分支机构接连收到监管行政处罚，剑指其财务资料不实、费用管理不规范等问题。2024年至2026年，国华人寿全国多地分支机构因违规被罚。与此同时，该公司法定信息披露已连续18个月处于停滞状态，年报、偿付能力报告长期缺位。叠加公开历史数据显示的三年退保总额超800亿元、近20亿元累计亏损、大额资产减值计提、30亿元次级债放弃赎回等一系列经营变化，国华人寿历史经营压力持续累积，最新风险底数无法通过公开渠道核验，企业经营稳定性及风险管控情况备受市场关注。

一个月内两度被罚

三年累计收30余张罚单

2026年6月，国家金融监督管理总局连续公示两份针对国华人寿分支机构的行政处罚决定书，财务类违规行为集中出现。

6月16日，监管公示文件（苏金罚决字〔2026〕57号）显示，国华人寿江苏分公司因虚列培训费套取费用，被罚款23万元，时任分公司副总经理徐成岗被警告并罚款4万元。同月，行政处罚决定书（平金罚决字〔2026〕11号）显示，国华人寿平顶山中心支公司因编制、提供虚假报告、报表及文件资料，被罚款23万元，时任国华人寿平顶山中心支公司副总经理的杨方圆被警告并罚款5万元。

梳理2024年至2026年监管公开处罚记录，国华人寿全国多个省市分支机构累计收到30余张监管罚单，累计罚款金额超200万元。其中，2025年重庆分公司因虚列业务佣金、违规支付合作机构费用被罚52万元，上海分公司因费用列支不真实被罚34万元。山西、河北、山东、四川等多地分支机构，亦先后出现虚列费用、销售宣传不规范、保单回访不合规、违规赠送额外利益等情形。

从违规特征来看，国华人寿近年处罚集中在财务核算失真、资料报送不实、销售流程管控不严等领域，同类问题跨年度、跨区域反复出现，分支机构常态化合规管理持续存在漏洞。

三年退保总额超800亿元

保费收缩叠加连年亏损

合规瑕疵之外，国华人寿过往中短存续期产品布局留下长期兑付压力，叠加持续收缩的业务规模，持续对公司经营基本面形成拖累。

公开财报数据显示，2021年至2023年，国华人寿各年度退保金分别为303.59亿元、303.37亿元、206.01亿元，三年退保资金合计规模超过800亿元；经母公司天茂集团历年年报数据测算，对应各年度退保金额占当期保险业务收入比例分别为79.61%、80.21%、51.02%，连续三年退保支出占营收比重处于高位。根据国华人寿2024年三季度报告披露，1~9月份国华人寿退保金为49.94亿元。

面向消费者端的服务纠纷同样集中显现。6月26日，记者在黑猫投诉平台检索关键词“国华人寿”，平台显示相关投诉条目共计3095条。梳理多条公开投诉内容，消费者诉求集中围绕退保纠纷、销售宣传争议两大类型。

部分投诉用户反映，投保过程中销售人员未充分告知提前退保将产生大额现金价值损失，有消费者2020年投保国华真爱全民保养老险，累计缴费16416元，申请退保仅返还5883元；另有消费者2023年投保相关产品，退保产生近5万元资金差额，均诉求全额退还已交保费。其余投诉内容多指向线上广告诱导、优惠券营销误导、销售人员未完整提示产品风险、虚假宣传收益等情形，退保损失、不合规销售为平台高频投诉事由。

据控股母公司天茂集团两份自愿性保费披露公告，2025年一季度国华人寿原保险保费收入115.93亿元（公告提示该季度保费数据未经审计），较2024年同比回落近24%；2024年全年，国华人寿原保险保费收入346.39亿元（2025年1月单独保费公告披露，数据未经审计），较2023年全年同比下降14.21%。

根据2024年三季度已披露数据，截至该期末，国华人寿核心偿付能力充足率为84.78%，综合偿付能力充足率为122.75%，两项指标均低于同期行业平均水平。该公司在当期偿付能力报告中提示，受持续经营亏损、存量资产减值影响，后续偿付能力指标存在下行压力。自2024年四季度起，国华人寿未更新任何经营数据。

18个月信息披露空白

30亿元次级债放弃赎回

从公开信息来看，国华人寿已连续18个月未完整披露法定经营信息，信息披露长期中断。2025年4月30日，国华人寿于中国货币网发布首份财报延期公告，称因控股股东定期报告编制滞后，公司同步延后披露2024年年报与2025年一季报。此后，其持续顺延披露安排，2026年4月30日再度发布公告延期披露2025年年报及2026年一季报，该公告也是其2025年4月以来第四次延期披露公告，信息断档周期持续拉长。自首次延期公告发布后，其未再对外发布年度财务报告、季度偿付能力报告、风险综合评级等法定公开文件。截至2026年6月，国华人寿未更新官方经营数据时长已超18个月。

按照保险业信息披露监管要求，保险机构需定期对外公示财务状况、资本充足水平、资产质量、风险管控情况等核心内容。长期停更法定披露内容，导致市场、投保人、合作机构无法核验公司现阶段真实流动性、资产风险、资本缺口等关键信息。

资本补充层面，2025年12月8日，国华人寿发布公告，宣布放弃行使“20国华人寿01”资本补充债券赎回选择权。该债券属于保险业次级资本补充工具，2020年12月发行，发行总额30亿元，债券期限10年，设置第5年末发行人赎回选择权，行权窗口为2025年12月17日。根据发行条款，公司仅拥有赎回选择权，无强制性赎回义务；债券前五年票面利率5.5%，放弃赎回后剩余存续期利率上调至6.5%。

行业通行操作显示，多数险企会在5年末赎回存量次级债，并同步发行低成本新债置换，优化财务成本。债券市场分析人士认为，险企放弃赎回次级债，通常与当期资本储备、偿付能力约束存在关联，该行为也增加公司长期利息支出。此外，公司2021年发行的30亿元次级债将于2026年7月迎来赎回窗口，后续赎回安排暂无公开数据可供佐证。

母公司退市

外部资本补充渠道收窄

公开公告信息显示，国华人寿由天茂实业集团股份有限公司持股51%，母公司营业收入绝大部分来自国华人寿经营贡献。

2025年4月28日，*ST天茂发布公告，称无法在法定时限内披露2024年年报及2025年一季报；5月6日该公司股票停牌，同日收到证监会立案告知书，因未按期披露定期报告被立案调查。停牌满两个月，该公司仍未完成定期报告编制，股票变更为*ST天茂并实施退市风险警示。*ST天茂9月28日公告表示，公司于2025年9月25日收到深交所《关于天茂实业集团股份有限公司股票终止上市的决定》，公司股票将在9月30日摘牌。

随着上市主体退市，国华人寿不再具备依托上市平台开展股权融资、补充核心资本的通道。

作为持有金融牌照的保险机构，国华人寿经营具备公众属性，其常态化信息披露、分支机构合规运营、销售行为规范，关系消费者合法权益与市场公开透明。截至目前，其尚未恢复任何法定经营数据披露，最新资产质量、现金流状况、资本充足水平仍处于未公开状态。公开信息显示，国华人寿近年参与康养产业布局、开展金融消费者权益宣传，相关业务动态持续对外展示，但阶段性经营数据空白仍未补齐。