风口观察 | 赚钱效应扩散！科技股涨疯，“聪明资金”爆买，行情稳了？

　　5月27日，三大股指盘中维持强势震荡上扬态势，沪指站上3600点，创业板指涨近1%收复3200点，科创50指数大涨超2%；两市合计成交9397亿元。

　　科技股趁势强势崛起，霸榜涨幅榜，光刻胶、半导体、芯片等科技类股集体大涨。

　　北向资金尾盘加速流入，截至收盘，全天净买入146.27亿元，近四个交易日累计净买入超470亿元。

赚钱效应不断扩散 科技股强势上涨

　　在周二“金融三驾马车”集体大涨成功打开指数上方的空间后，近两个交易日个股的活跃度开始明显提升。虽然从指数层面看，这两日总体维持窄幅震荡，但个股和题材热点却是层出不穷。继昨日可降解塑料集体爆发后，今日轮到了半导体板块。

　　今日，半导体相关板块集体走高。光刻胶、国家大基金持股、中芯国际概念、第三代半导体、半导体及元件、集成电路概念、华为海思概念股、OLED、芯片概念等等霸屏板块涨幅前十，让人仿佛再次回到了那轮横亘2019至2020年初的科技大牛市。

　　从板块方向来看，光刻胶为今日最强方向，板块内晶瑞股份、广信材料20%涨停，芯碁微装、容大感光、扬帆新材、上海新阳、芯源微涨幅均超10%。

　　近日，有媒体报道称，目前日本信越化学KrF光刻胶产能不足，我国多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂甚至遭遇了断供，多家晶圆厂在加速验证导入本土KrF光刻胶。今年以来，除了台积电、三星、英特尔等晶圆厂积极扩产外，中芯国际、华虹宏力等本土晶圆厂也积极扩产和释放产能，这导致国内光刻胶需求量大增，尤其是在KrF、ArF等高端光刻胶。

　　值得一提的是，与往昔大基金布局所主导的半导体板块行情不同，就在不久之前，国家大基金多次出手减持芯片封测龙头通富微电和长电科技，一度令市场怀疑科技板块是否还有投资机会。今日科技板块集体大涨，行业周期整体好转，或预示半导体业绩反转已得到市场认可。

　　事实上，科技股这轮启动同步于券商和军工板块。五一节后的前3个交易日，市场还沉浸在周期品涨价中。但随着周期股的熄火，以及市场流动性转向宽松，活跃资金开始回流超跌的科技股板块。

　　行情显示，半导体板块自从5月11日见底以来，近13个交易日涨幅达14.96%。消费电子板块于5月11日之前，仍在创年内新低，此后13个交易日则是收出了10根阳线，期间累计涨幅达到13.98%。具有相似表现的还有虚拟现实、操作系统、光刻机等， 这3个板块期间涨幅分别达到11.82%、14.11%、12.96%。

　　与此前市场集中炒作个别板块不同的是，自5月11日以来市场呈现出遍地开花的走势。统计显示，3月份市场炒作的主线是碳中和以及次新股，4月炒作的则是医美板块，在4月末至5月初则集中炒作了“顺周期”。在此前期间，局部板块赚钱效应十分火爆，但总体却不温不火。而近期加入到轮动的板块则大幅增加，这也直观的体现在了市场成交量上，在脱离了地量的6000亿后，两市成交额稳步上台阶，逐渐增加至8000亿，近期更是稳定在了9000亿上方。

北向资金再度抢筹超百亿元

本周累计净买入超470亿元

　　今日北向资金尾盘加速流入，全天再度大幅净买入146.27亿元，近四个交易日累计净买入超470亿元。

　　本周以来，北向资金买入A股力度明显加大。自周二创下217亿元的单日净买入历史新高后，连续多日大幅净流入。本周以来北向资金已合计净买入473.41亿元，今年以来净买入A股已超过2000亿元。

　　若按照当前流入速度粗略计算，年内北向资金净买入额有望接近4000亿元，创下互联互通机制开通以来的新高。

　　事实上，春节过后，不管A股是开始时的暴跌，还是后来的震荡盘整，外资几乎一直在买入A股。难怪会有股民，甚至有专业人士最近表示，“底”又被外资抄走了。

　　对于北向资金近日突出的表现，摩根士丹利中国首席市场策略师王滢表示：“即使是在今年2月、3月市场出现比较大的调整时，北向资金也保持了正向流入的态势，实际上自去年到今年，北向资金已经维持了较长一段时间的流入趋势，只是近期流入更强。”

　　“从2014年互联互通机制开通以来，北向资金大部分时间都处于流入态势，从长期动能看，我们对于北向资金持续走强是很有信心的，并且外资在A股的占比也会持续提升。”王滢说。

　　但王滢同样提示，北向资金的单日净流入值相当于A股全天成交量的0.2%，所以从资金面和资金量来讲，北向资金目前对A股还是没有能够形成一个真正决定意义上的定价权。

　　“我觉得我们可以关注外资从基本面上和题材的把握上考虑，流入的是一些什么样的行业，来进行一个判断。当然也可以对它对整个市场情绪的提振做一个判断。”王滢说，“但是我觉得不要太轻信说是外资的体量足够，能够对A股市场的定价产生绝对的影响，这个目前我们认为还不成立。”

北向资金爆买A股 底气何来？

　　近期人民币汇率的持续升值成为了股市向上的催化剂。

　　相关数据显示，在此大举扫货A股之前，北向资金已经保持了连续6周的净买入态势，今年以来净买入金额达到1798.6亿元，而自开通以来，北向资金净流入高达1.38万亿元。 令人欣喜的是，在此之后，北向资金依然保持积极流入，近两个交易日北向资金分别又流入了92.5亿、195.43亿。

　　对此，有市场人士认为，从中国经济在全球中的相对竞争优势，以及疫情后世界各国的货币超发来看，人民币汇率可能将处在一个缓慢有波动的升值区间中。汇率升值一方面会倒逼中加速国企业产业升级，另一方面升值预期有利于国际资本的流入。

　　正是资金源源不断的涌入给到了A股脱离此前的箱体，从而走出趋势的底气。

　　梳理这轮A股的市场的走强，主要因素包括人民币升值、流动性宽裕、滞胀担忧舒缓、大宗商品和虚拟货币市场资金回流等。

　　人民币升值，提升了人民币定价资产价值。近期人民币迎来了一轮快速升值，离岸、在岸人民币兑美元均突破前期高点，进入6.4时代。从目前的利率水平、通胀压力、基本面情况等来看，人民币仍有一定的升值逻辑支撑。所以，以人民币定价的资产也迎来重估，A股受益。

　　流动性处于阶段性宽裕的窗口期。流动性处于阶段性宽裕的窗口期，10年期国债利率一度达到3.09%，下破永煤事件之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方。虽然通胀抬头，但美联储态度导致全球流动性好于预期，美债利率平缓，QE全球股市估值容忍度提升。近期中国经济数据低预期，流动性宽松边际增强。

　　管控上游涨价，舒缓滞胀担忧。此前市场担忧上游价格暴涨挤压中下游利润，使得需求下滑，目前上游的价格上涨得到了缓解，盈利的担忧也基本解除。与此同时，大宗商品价格降温之后，市场对于通胀持续上行、流动性收紧的担忧也得到缓解。

　　和信投顾观点认为，行情继续维持强势震荡，昨天强的可降解，今天走成科技，市场仍然没有主线，但在爆发的品种中，我们依靠消息判断启动点，依靠底层逻辑判断持续性，依然能够获得较好的机会，同时汽车，资源，疫苗，金融，碳中和等近期活跃的品种也需要继续跟踪。

　　东方证券分析，本质上看，维稳+资金面宽松+人民币升值，是引发市场突破的重要诱因，短期上述因素难被证伪，指数仍有冲高的可能，但这不构成A股大行情的坚固基础，指数再往上则有诱多嫌疑。操作上，逢高减仓确有必要，关注中游制造和超跌的科技品种。

大众报业·风口财经综合整理

素材来源：证券时报、财联社、上海证券报、东方财富网、同花顺

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