提价预期升温食品饮料板块强势拉升 妙可蓝多等涨停

受提价预期等消息催化，食品饮料板块14日盘中拉升走高，截至发稿，品渥食品涨逾10%，保龄宝、妙可蓝多、均瑶健康、泉阳泉等涨停，金龙鱼涨逾8%，上海梅林、熊猫乳品、新乳业等涨约6%。

临近年底，市场对于调味品的提价预期较高。开源证券指出，从历史经验来看，酱油行业通常三年左右会普遍提价，提价的触发因素通常为成本上涨或渠道利润变薄。无论是从提价节奏（距离上次提价已经接近四年），还是从触发因素来看（大豆价格上涨较多，同时近几年渠道利润率也有下行），目前均具备较为充分的提价条件。估计龙头海天味业可能率先提价，进而带动酱油行业价格整体普调。而榨菜行业近几年提价频繁，当前又有提价预期，可能对会2020年尚未提价的产品价格进行直接或间接提升，对于2021年的收入与利润均有显著贡献。乳制品行业虽未有明显出厂价格提升，但部分白奶买赠力度减少，也相当于变相提价。行业迎来提价窗口期，在2021年通胀的预期下，建议关注白酒与调味品两个直接受益板块。

太平洋证券指出，回溯海天历次提价，公司分别出现在2008年、2010年底、2012年Q3、2014年11月、2016年底进行了提价，提价幅度在4%-10%之间，主要为应对黄豆等原材料成本的上涨，各次涉及产品品类不一，近两次提价均涉及公司大部分产品。1）提价周期已到：根据2-3年一次的提价周期，公司本该在2020年初进行一波提价，但受疫情影响，公司暂缓提价进程。2）成本价格预期大幅上行：一方面，2019年以来大豆价格持续上涨， 2020年涨幅较大，大豆现货价从2019年底的3500元/吨涨至2020年12月4日的4400元/吨，上涨25.8%，美豆到岸价则从4276元/吨涨至4845元/吨，上涨13.3%，一度突破5100元/吨，预期明年大豆价格将维持在价格高位。另一方面，今年上半年受疫情影响，pet切片、瓦楞纸等包装材料价格持续下行，有效对冲了大豆价格上行，成本压力并不明显。展望明年，包装材料价格步入上行周期，叠加大豆成本处于历史高位，调味品行业成本面临巨大压力，成本驱动下，价格上涨预期强烈。

该机构认为，上波调味品主要公司提价集中在2016年底2017年上半年，海天提价后，价格空间打开，中炬高新、千禾味业等行业内公司进行提价跟进。具体来说，海天2016年12月底对90%左右产品直接提价5%-6%，随后中炬高新在2017年3月对美味鲜及厨邦产品进行整体提价，提价幅度在5%-6%，千禾味业在2017年4月对部分产品直接提价，幅度在8%-10%。若本次龙头提价，行业提价空间打开。大豆为酱油、黄豆酱等核心调味品原材料，在调味品公司成本中占比较高，同时包材在辅料中占比较高，大豆价格上涨、包材价格上行是行业面临的共同问题，中炬高新、千禾味业均在季报中提到成本上行的压力。若本次龙头率先确认提价，则行业提价空间打开，行业内其他公司将进行跟进。一般来说，公司产品提价幅度均略超成本上涨幅度，未来利润弹性有望释放。