剧情反转？”韭菜“背锅 可能是”镰刀“互割

本周，在经历了几个交易日的暴跌之后，这一轮“散户 VS 机构”的主战场——游戏驿站（GameStop，GME）大跌80%，创史上最大单周跌幅。

一系列数据显示，散户抱团对抗华尔街并不是游戏驿站飙升的主因，机构投资者才是推动股价狂飙的主导力量。

机构推动“游戏驿站”狂飙？

目前比较主流的看法是，Reddit论坛上的散户抱团游戏驿站与华尔街抗衡，从而引发游戏驿站股价飙升，专业对冲基金经理遭受灾难性损失。

但近期公布的一系列数据显示，散户抱团对抗华尔街有可能并不是游戏驿站飙升的主因，机构投资者才是推动游戏驿站狂飙的主导力量。

摩根大通数据显示，1月散户交易者购买最多的10支股票并不包括游戏驿站。摩根大通全球量化和衍生品策略分析师 Peng Cheng在一份报告中对客户表示，1月份游戏驿站在散户爆买名单中只能排的上第15，连前十都挤不进去。

（来源：摩根大通，CNBC）

此外，根据Citadel Securities数据，从上周二至周四，散户投资者实际上是游戏驿站的净卖家。

（来源：Citadel Securities，CNBC）

猎杀过无数美股上市公司的浑水创始人兼CEO Carson Block近日就曾表示，在游戏驿站等股票上涨行情中看到了似曾相识的东西，这种抛物线走势不太像Reddit上的散户所为，更像对冲基金针对其他对冲基金的轧空行为。

一些媒体报道也印证了部分机构在游戏驿站风波中大赚了一笔，《华尔街日报》本周三曾报道，总部位于纽约的对冲基金Senvest Management从游戏驿站热潮中狂赚了7亿美元。

另外值得注意的是，摩根士丹利旗下对冲基金Institutional Inception fund早在去年就押中了GME，9月时首次披露持有接近35万股GME股票，当时的股票价值略高于350万美元，这只基金的总资管规模也就略高于4亿美元。然而，到了今年1月，一切都不一样了：当月总回报率飙升逾30%，资管规模冲破15亿美元，所持有的GME股票价值也超过了1.12亿美元。这也就意味着，大摩的这只基金，自9月以来回报率已经超过100%。

朱宁：不存在“散户吊打机构”

上海交大上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁是行为金融学领域的全球权威性学者，朱宁教授对资本市场、投资者行为等有深厚的研究。

朱宁说，我们发现GME公司2/3以上的股票是由公募基金等机构投资者持有的，可以看到，那些一直有持仓的公募基金，仍然是最大的获益者。

这部分机构投资者持有GME超过70%的股票，整个持仓在过去一个月涨了十几倍，而且在股价下跌之前可能也不会卖出。根本不存在“散户赚了机构的钱”或者“散户吊打机构”这么一个现象，这个事实本身就不存在。

朱宁认为，更大的可能是一部分机构利用了散户的这种逼空行为，赚取了另外一部分机构的钱。公募基金闷声发大财赚了很多钱，那些做空的对冲基金亏了几十亿美金。

过去两周，GME的换手率是以前的很多倍，这种高位高换手最后注定是散户接盘。朱宁认为，现在有两点是比较确定的：第一，GME的股价不会一直维持在高位，一定会出现明显的下跌；第二，如果下跌，大部分散户一定是在比较高位接的盘，或者说面临巨大投资损失的一定还是散户。

风口财经综合整理

素材来源：证券时报、财联社、新浪财经综合等