风口评论 | 爆款基金，买它买它，就对了吗？

风口财经评论员 李存国

你买基金了吗？

恐怕，这是当下熟人见面，最常问的一句话了。

牛年首日，景顺长城核心招景募集规模超过80亿元的上限，富国均衡优选募集规模也超过100亿元的上限，均一日售罄。

但这只能算是开胃菜。

1月18日，易方达竞争优势企业混合型证券投资基金发行首日，其最终认购规模2398.58亿元，一下将鹏华匠心精选2020年7月创造的1357亿元纪录，牢牢踩在了脚下，成为我国公募基金史上首募规模最大的产品。由于这支基金的最终确认比例只有6.255%，这便意味着，即便你凭一腔热血认准了“买它”，也不过是剃头挑子一头热——10万元申购款，最终或许只买到了6000元的份额。

2020年算是A股的“大年”，全年总市值猛增18.36万亿元，共有436只股票实现了股价翻倍，其中立昂微、万泰生物、斯达半导、英科医疗、康泰医学等5只股票涨幅超过了10倍，另有新洁能、东方生物、北摩高科等14只股票涨幅超过了5倍。此外，2020年，实现业绩翻倍的权益基金达到89只，其中，由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0豪夺2020年权益类基金业绩冠军，收益率达166.56%。

散户的“收益”也很不错。截至去年底证券登记结算数据，A股共有1.74亿的投资者，今年人均赚了10.49万元。但是，根据1月14日发布的《2020中国股民行为报告》报告显示，在2020年，58.9%投资者盈利，基本持平的占14.90%，仍有26%的投资者亏损。而东方财富网做的问卷调查则显示，2020全年盈利的股民占比51.9%，其中11%的股民盈利超50%，15.7%盈利介于20%至50%之间，25.2%盈利在20%以内。另有48.1%的股民表示年内是亏钱的，其中31.4%的股民甚至亏损超过了20%。

两相比照，老铁，真是扎心了！

是的，在对形势的把握及投资技巧上，散户都无法与专业的机构投资者抗衡。市场一直就像“羊和狼的游戏”：机构猎手充分利用丰富的信息优势、资金优势提前布局，再利用技术优势画上一个个饼，坐等普通投资者入坑，然后边拉边出货，一轮一轮割韭菜。

2020年8月，上海证券交易所资本市场研究所所长施东晖、清华大学五道口金融学院副院长张晓燕等人联合撰文，在全面统计上交所2016年至2019年间所有账户的交易和持仓数据后，揭示了中国散户投资者的交易行为特征：“散户投资者多有投机行为和赌博心态，他们的持股份额虽然只占上交所流通股的21%，但贡献了超过80%的交易量。这说明散户非常喜欢交易……账户市值低于10万元的散户，平均每年亏损2457元。账户余额越多的散户投资者亏得越少，余额越少的散户投资者亏得越多……”

新年以来，伴随着爆款基金的一发再发，“机构时代”的到来势不可挡，很多人开始主动把钱交给公募基金。众所周知，公募基金赚钱，主要是靠收取管理费，而非业绩提成，所以基金规模非常重要。那抢手的爆款基金为何“限售”？兴全基金谢治宇回答说，因为申购的钱太多了，规模突然变大了，他要适应一下，所以限购了，不代表看空大盘。

1月20日晚间，笔者的一位做基金销售的朋友发来微信：通过最近大家咨询的问题看，看出了一个问题就来，就是大户小户大家买基金都没有想过做防护。今年做基金一定要组合致胜，要攻守兼备，要不然吃亏是大概率事件。她还给出了自己的建议：今年应当组合致胜，防守进攻都要，组合的选择是跨品种、夸地域、跨行业……

在A股市场追涨杀跌惯了的我们，在基金标的的选择上，真能做到吗？

中国证券登记结算有限责任公司数据显示，截至2020年10月底，A股非自然人仅38.72万户，自然人投资者占比超99.7％。

上交所公开数据显示，目前，A股自然人投资者的股票成交额占比，保持在80％至85％之间。

1月19日，中国结算数据显示，去年12月A股新增投资者数162.18万，同比增100.39%，环比增长6.2%。2020年期末A股投资者数为17777.49万。春节临近，想必无数朋友席间交流，少不了讨论这一年中的股票、基金、债券投资所得，节后一两个月内，“播种机效应”势必会带动大批新手跑步入场。

恒大研究院院长任泽平在《大势研判》一书中说，在机构投资者起主导作用的美国股市，“美国个人投资者市值占比由1950年的90.1%，一路下滑到2010年的36.8%才逐步稳定”，期间足足经历了60年。

眼下，机构仍在抱团吃肉，散户望洋兴叹。“投资者风险教育”依旧任重道远，无论炒股，还是炒基。市场“去散户化”很重要，但更重要的是有必要让更多的散户成熟起来。新的一年已经开启，资本市场理应继续创造更好的投资环境，善待每一位投资者。