“三道红线”实施一周年成效显著 百强房企快速降档

8月20日，中国人民银行、住房城乡建设部召开房企座谈会，约谈12家房企，明确了“三道红线”。目前，距“三道红线”政策出台已有一年，百强企业降档取得初步成效，资产负债率均值、剔除预收账款后的资产负债率均值分别为78.7%、70.9%，较上年下降0.7、0.9个百分点，净负债率均值为94.6%，较上年下降9.6个百分点。百强企业短期偿债能力保持在较高水平，现金短债比均值为1.7。

快速降档存在反弹风险

对于房企该如何应对“三道红线”，中指研究院企业事业部研究副总监刘水表示房企短期内可以通过增加在手现金流、改善债务结构等方式实现监管指标的阶段性达标，但从根本上来说真正想要降低杠杆还是要转变传统的高杠杆、高负债的传统经营方式，坚持量入为出、动态管理、审慎决策，从而实现稳健高质量的发展。

现金短债比成为房企降档的首选

现金短债比反映企业流动资金对当期债务的覆盖程度，改善现金短债比的主要途径是增加现金、降短债，而企业可通过理性拿地、加快周转的方式保持企业充足的现金流从而改善指标情况。改善剔除预收账款的资产负债率的主要途径是增加总资产规模、降低剔除预收账款的负债，从预收角度调整负债率相对较难，应从提高货币资金、降低有息负债入手。

假设未来"三条红线"全面实施，将对房企产生巨大影响

“三道红线”的实施将直接限制房企融资端资金来源，间接限制销售端资金来源，影响原有的资金来源结构，促使企业加速经营方式变革，适应新时代要求。

“三道红线”的实施将给房企带来哪些变化和影响，刘水表示依赖金融杠杆扩张模式受抑制，部分企业的发展速度会变慢，大型民营房企与国央企将取得一定优势；对财务杠杆的严监管，促使企业向高质量平衡增长转移，踩线较少或未踩线企业迎来更好的发展机会；为了提高现有资金使用效率，企业将更注重快周转，线上线下营销能力强的房企表现更突出。