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判断货币政策有没有变看下面三个信号就知道
日前，央行发布公告称，今年上半年货币信贷快速增长，上半年新增人民币贷款7.37万亿元(同比多增4.92万亿元)，这一规模已超过此前央行“5万亿元以上”的全年信贷增长目标。从目前来看，坚持宽松货币政策的大基调不会变，但今后货币政策肯定会变化。那么，今后货币政策会如何变化，可凭借什么样的经济数据来判断呢？以笔者之见，我们可从以下三个方面来洞察未来货币政策变与不变的市场信号。
一是政府的财政刺激计划是否已见效。受国际金融危机的冲击与影响，中国政府于去年末采取了积极的财政政策，总投资规模约为4万亿元。但是，实施积极的财政政策，必须辅之以适度宽松的货币政策。
目前财政刺激计划已初见成效，但经济复苏基础仍不牢固。只要财政刺激计划的后续效果仍需观察，只要是否还需要推出新的财政刺激计划仍无法确定，那么适度宽松的货币政策基调将不会变。但是，一旦管理层暗示或宣布财政刺激计划已见效，且无需再推出新的经济刺激计划时，这暗示适度宽松的货币政策将发生显著变化。
二是经济复苏是否已转向内生性增长之途。今年上半年我国GDP的稳步回升确实超出预期。但是，目前我国经济企稳回升的基础还不稳固。不过，一旦经济复苏的内生性增长动力开始恢复，这将预示适度宽松的货币政策会发生变化。
三是实体经济中物价指数是否恢复到了同比正增长水平。其实，目前人们担忧虚拟经济的泡沫，如货币信贷资金流入楼市和股市，将导致房价和股价的非理性上涨。另外，货币信贷高速增长，还引发了人们对未来通胀的过度担忧。
但是，鉴于目前CPI和PPI一直处于下降的区间，同比降幅并没有得到改善，说明目前我国的总需求仍显不足，而粮食丰收、产能过剩等因素又预示了目前价格上涨的动力尚显不足。由此看来，只要实体经济中物价指数未出现同比正增长，适度宽松的货币政策基调将不会发生根本性变化。反之则反是。据《上海证券报》
（来源：半岛网-城市信报） [编辑: 腾飞]
