风口研报｜“功能饮料第一股”四连板，400亿东鹏饮料“不累不困”！

　　“功能饮料第一股”东鹏饮料，今天连续第4个交易日涨停（不含上市首日），截至午间收盘，该股股价报收97.55元/股，股票市值金400亿元。该股中一签盈利金额已达5万元。

东鹏饮料连拉4个涨停

　　5月27日，“功能饮料第一股”东鹏饮料在上交所敲锣上市。截至当天收盘，东鹏饮料股价为66.63元/股，首日涨幅44.00%，总市值266.53亿元。

　　接下来，东鹏饮料连收3个10cm涨停，股价达到88.68元/股。

　　昨日晚间，东鹏饮料发布公告，公司股票交易于2021年5月28日、5月31日、6月1日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。

　　经该公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。

　　不过，这并不影响东鹏饮料今日的走势。今天上午一开盘，东鹏饮料再次涨停，截至午间收盘，该股股价报收97.55元/股，较发行价已经翻倍，股票市值接近400亿元。

精准卡位能量饮料

　　东鹏饮料成立于1994年，主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是公司的主导产品，凭借差异化的包装优势和价格优势在能量饮料中异军突起，成为国内能量饮料的先行者之一，市场占有率稳居第二。

　　根据弗若斯特沙利文报告，2019年我国软饮料市场规模约9914亿元，2024年将增长至13230亿元，年复合增长率5.9%；根据欧睿口径，2020年我国软饮料市场零售额约890.36亿美元，是仅次于美国的第二大市场。其中能量饮料销售额由2014 年的234.93亿元增长至2020年的447.78亿元，年复合增长率高达11.35%，在软饮料行业子赛道位居第二，2020 年能量饮料在我国饮料销售总额中的占比已达7.8%。

　　东鹏饮料作为国内能量饮料的行业龙头，精准卡位能量饮料这一优质赛道，已形成突出的竞争优势。天风证券研报称，在能量饮料维持高景气态势下，行业格局将维持“一超多强”态势，东鹏饮料较高的规模化水平和品牌影响力、完善的渠道、全国化战略和新品扩张将持续推进公司高成长型，市场占有率有望持续上升。

图片来源：视觉中国

高速增长却仍存隐忧

　　从招股说明书来看，近几年，东鹏饮料业绩不断增长，2018年-2020年分别实现营业收入30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元，实现归母净利润2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元。2021年第一季度，东鹏饮料实现营收17.11亿元，同比增长83.37%；实现归母净利润3.42亿元，同比增长122.52%。

　　此外，2021年上半年预计实现营业收入32.5亿元-36.5亿元，同比增长31.61%-47.81%；实现归母净利润5.7亿元-7.2亿元，同比增长29.16%-63.15%。东鹏饮料表示，收入、利润等业绩指标预计较2020年同期有所增长，主要系（东鹏特饮）500ml金瓶销量快速提升，公司持续开拓全国市场以及不断加强渠道拓展和精细化管理。

　　但值得注意的是，尽管该公司旗下产品涵盖能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三大类型，但功能饮料“东鹏特饮”是绝对的“主力军”，2018年、2019年及2020年分别贡献收入28.85亿元、40.03亿元及46.55亿元，占公司总收入的94.99%、 95.11%及93.88%。东鹏饮料的营收较为依赖单一产品，也成为了外界最关心的问题之一。

　　另一个值得关注的问题是，虽然东鹏饮料进军全国市场已近10年，但仍然依赖广东市场，尚未实现全国化。根据招股书显示，东鹏饮料的销售收入主要来源于广东区域，2017年-2020年，广东区域产生的收入占比分别为66.66%、61.1%、60.12%、55.74%。东鹏饮料也在风险提示中表示，公司起步于广东地区，虽然公司积极开拓广西、华中、华东等市场，报告期内广东区域收入占比不断下降，但整体而言公司在广东区域的销售占比仍然较高，销售区域较为集中，经营业绩一定程度上依赖于该区域的市场情况。因此该区域的经济结构、市场容量、消费水平及偏好等因素的变化，将对公司未来盈利水平产生一定影响。

大众报业·风口财经综合整理

素材来源：证券时报、中国基金报、同花顺、财联社

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