文/堂吉伟德
6月18日，人社部基金监督司官员对外透露，养老金投资政策已经基本成熟，下一步新的政策出台之后，养老金将投资股市。投资股市的限定或是最高不超过30% 的比例。（6月27日《每日经济新闻》） 社保资金进入股市的议题并不新鲜，除开部门之间的意见不统一，民间对此的反对声也很大。本着先行先试的原则，2012年3月20日，经国务院批准，广东省政府曾将1000亿元的城镇职工养老金委托给全国社保基金理事会投资，截至2014年7月，总计收益达94.09亿元。这种情况似乎好于“养老金因贬值每年造成数百亿元的损失”。
不过值得注意的是，养老金进入股市要获得长期收益，并减少风险，就必须要有股市的健康发展。然而国内股市的风险情况，很难令人感到满意。国内股市从2008年那轮牛转熊之后，到了2014年才开始缓慢复苏，至今年上半年才逐步转为牛市。近期的大跌大涨再度说明，国内的股市仍不健康，存在着很大的风险，还有诸多需要改革和完善之处。只有对股市进一步加强监管，让其真正地成熟起来，形成美国式的“健康市”和“长期牛”，公众才不会对养老金入股市心存顾虑。
同时，养老金入市离不开专业化的运作，国内相应的机构能否担此重任，值得怀疑。更重要的是，养老金属于公众的“养命钱”，在其本身就存在亏空的情况下，其安全性处于最重要的地位。若是不能实现责权利的对等，明确相应的风险成本，那么入市之后的安全性很难得到确保。从已有的经验来看，如果没有明确的责任连带，“仔花爷钱不心疼”的责任倒置下，一些主管机构或者专业组织，就难以对其安全性心存敬畏，在操作上也不会坚守底线，从而导致养老金的入市后的操作，难以达到预期的效果。养老金当然可以入市，进入股市也是其大势所趋，但也要让股市成熟，并明确了“亏了怎么办”的责任。
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