文/吴睿鸫 中石油在美国上市融资仅29亿美元，给境外投资者的分红累计却高达119亿美元，约800亿元人民币，分红超过融资额度的4倍。其中，仅2005年，中石油就向美国投资者分红600多亿元人民币。相比美国投资者，国内A股投资者心中不平，同样都是买中国石油股票，差距怎么就那么大呢？ 长期以来，在境内外同时上市的央企，对境内投资者扮演着“铁公鸡一毛不拔”的角色，而对海外投资者格外大方，分红比例之高、额度之大超乎常人想象。根据2008年的一项统计，中国石油、中国石化、中国移动、中国联通四家国企合计到2008年的四年期间对外分红超过1000亿美元，而到2008年为止的前18年间，全部A股上市公司对国内普通公众股东的分红总额远远低于这一数字。
从上市公司实现持续盈利，到投资者分红权的顺利实现，不但要求上市公司本身具备分红的基础与能力 ，而且取决于上市公司是否有足够的分红内在动力 。现实的情况是，一些原本具备条件、应该分红的上市公司，故意借企业研发或扩大再生产等幌子“有红不分”。实际上，分不分红，分多少红都有明确规定，然而，大部分上市公司在推出分红方案时，并未按政策规定执行，存在“缺斤少两”等现象。
更为重要的是，企业在国内A 股上市，通常以高溢价发行，既造成了投资成本过高、回报过低，也导致了投资者只重视搏差价，企业无须以分红的方式来吸引股民。2010年报显示，A 股上市公司中，有多达119家公司最近三年内“一毛不拔”，即便剔除没有分红能力的ST公司，仍有60只不折不扣的“铁公鸡”。
海外成熟市场的分红水平一般都在40%～50%，而我国A 股市场则长期徘徊在20%～30%的水平。要彻底扭转央企成为境外股民“提款机”的现状，一方面要修改现行政策，增加国内分红比例，让“内外有别”逐渐变成“内外一致”；另一方面，要改变现行的发行价制度，以减少投资成本过高的问题；此外，还要强化监管力度，严惩“铁公鸡”。
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