在复牌经历了两个跌停后,7月6日万科A开板,截至收盘,万科A报19.80元,涨0.05%,成交201.1亿元。超级资金激战的万科A,在7月6日掀起成交高潮。
“史上最任性的打架”、“百亿资本多空争夺战”、“超级资金激战”,形容的都是万科A在7月6日的经历。
这个过程跌宕起伏,无时不刻不吸引着人们的注意力,一天里经过了这样的7个阶段:万科A打开跌停,集合竞价成交24.8亿；万科A低开高走,成功翻红；万科A冲高回落振幅超8%,成交近120亿；万科A回落翻绿,成交额近130亿元；万科A冲高回落,成交额逾155亿创历史新高；万科A跌逾1%,成交金额190亿元创历史纪录；万科尾盘翻红,成交额201亿创历史新高。
截至收盘,万科A换手率达10.60%,振幅8.49%,全天成交额201.06亿元,创下万科A上市25年来的单日成交金额新高。
详细来说,这场激战自当前集合竞价阶段即已打响。9点30分开盘后5分钟内,万科A就迅速翻红,涨幅一度达4.65%。虽然此后,资金出逃迹象明显,但截至中午,万科A就以半天高达155.94亿元的成交额创下上市以来单日成交额历史新高。数据显示,万科A此前成交额的最高纪录于2015年7月10日,全天成交逾138亿元。下午万科A震荡下行,一度下跌逾3%。多方的冲锋号在收市前15分钟再度打响。截至当日收盘,万科A尾盘强势拉升翻红,全天成交额破200亿。
万科于4日复牌,4日、5日均维持“一字”跌停状态。但与4日跌停、成交不到1亿元不同,5日万科A成交近40亿元。数据显示,尾盘阶段15分钟逾30亿资金在跌停板抢筹,占全天成交额90%以上。
万科5日晚间发布公告称,根据公司股东钜盛华的反馈,其于7月5日购入公司A股股票7529.3万股,购入股份数量占公司总股本的0.682%,本次购入后,钜盛华及其一致行动人合计持有公司股份数量占公司总股本的24.972%。据测算,此次增持耗资约14.9亿元。
进展 宝能精准增持至举牌线
7月6日晚上,万科发公告称,万科A股东钜盛华于7月5日至7月6日通过资产管理计划在二级市场增持公司A股股份78392300股,占公司总股份的0.710%。本次权益变动完成后,钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有公司A股2759788024股,占总股份的比例为25.00%。
按照《上市公司收购管理办法》第十三条规定,宝能系必须停止增持并履行公告义务,在公告期限内和公告后2日内,不得继续交易万科A。这意味着,宝能系即便资金充裕,7月6日也只能投入少量资金护盘。并且在本周剩下的交易日内,不能入场增持。
经历两个跌停板的万科A成功翻红,这主要受益于宝能系巨量资金的助推。根据宝能系旗下前海人寿一季报显示,仅在保险资金渠道,宝能或仍有约100亿资金供给。
而随着钜盛华300亿债券的即将发行和前海人寿超过100亿的理论上资本补充债发债空间,“宝能系”依然能够在“弹药”上得到再次补充。目前,宝能系的资金池主要有资管计划的剩余资金、在债券市场的筹资、钜盛华自身的资金。
2015年11月27日至12月4日,钜盛华分别与泰信基金、南方资管、西部利得基金签订了合约,并成立了七个资管计划,总规模为187.5亿,以中间价估算,已购买万科A 96.5亿元,尚有91亿资金暂处闲散状态。
今年6月开始,宝能系频繁在债市作筹资安排。据不完全统计,5月5日和5月18日,钜盛华先后终止发行去年10月～11月申报的15亿元私募债和30亿元公募债；6月17日,深业物流发行23.8亿元私募债,该笔债券隶属于深业物流在上交所获得的50亿元私募债发行额度的一部分；6月22日,钜盛华在深交所申请发行150亿元公募债,深交所于6月29日受理该请求。
此外,宝能地产还发行两笔共60亿元的公司债,由招商证券发行。上述债券总额为305亿元。但此部分债券仍需要通过审核,即使发行后也需得到投资者的认可才能销售出去。
另外,截至2015年末,钜盛华获得银行授信的额度合计91.2亿元,其中未使用额度仅为2.05亿元。
据来自宝能系文件显示,2015年度钜盛华实现利润201亿元。万科2015年度派发现金股息,钜盛华获利超过14亿元,占投资成本的4.5%。截止2015年年末,钜盛华账面上货币资金为267.8亿元。
综上所述,宝能系能获得的资金最高可达到665.8亿元,理论上,收购万科并不差钱。
三重博弈:姚振华不是一个人在战斗
在机构看来,万科的股权争夺战蔓延到资本市场,已经成为一场以宝能系及游资PK机构的戏码。上海证券首席分析师蔡钧毅认为,虽然宝能系资金受制持股比例限制,但姚振华可能调集其他资金入市,而机构抛售的理由也很简单,一批公募基金已经逼近监管上限,没必要刀口舔血。
资金明显分成两派
上海证券首席分析师蔡钧毅详细分析了万科A历史天量背后的三重博弈。
首先,宝能系显然有备而来,在万科A停牌的半年时间内,姚振华并没有闲着,早有调集资金打一场大战的准备。
万科复盘前,宝能集团内部人士在7月3日就回应媒体增持一说时回答,“不便透露”,但又随即补充道,“你懂的！”
其次,蔡钧毅强调,宝能系并不是一个人在战斗。在其看来,现在资金明显分成两派,一派是以宝能系为首的实力资金和游资。另一派是以公募为首的机构资金。“宝能系背后还有多少资金,谁又知道呢?敢死队风格的游资很可能联合炒作一把。”蔡钧毅表示,尤其宝能系资金受制25%持股比例限制,暂时不能动作。姚振华很可能调集其他资金入市操作。
最后,机构抛售的理由再简单不过——持股比例超限和落袋为安。
由于突然停牌,一批公募基金已经突破或者逼近“双十”。(编注:基金业的“双十”规定,即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%,一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。)
“机构有必然要卖出的理由,原先就估两个跌停,没必要刀口舔血。”蔡钧毅表示。
上述公募投研人士也坦言,作为公募,肯定是要卖的:“万科A不确定性高的股价又没有低估值,不存在配置的价值。”
“散户不要凑热闹”
散户就不要凑热闹了——采访中,所有的机构人士都这样劝到。
7月5日晚间,股吧论坛就有不少散户讨论跌停板抄万科,到了7月6日,甚至有股民追高万科A的。
在中投在线研究中心看来,相比目前双方你死我活式的扭打战,高获利的另一面便是高风险,如果管理层败退,或双方不顾企业死活继续用钱“打架”,那么宝能此番的增持只是暂时的“挡水闸”,未来资金出逃将在所难免,而机构如抛售不及便可能长期被套牢。
“机构都逃不了,何况散户呢?从资本的角度来看,股价短期充满博弈,参与风险大于收益。”中投在线研究员表示。
上述投研人士也表示,万科A从估值看不贵,后续价格应该能稳住。但由于商战双方都没有妥协的意愿,暂时看不到本轮商战的结果,因此这只股票的未来充满不确定性。
“中小投资者可以买一手看看热闹,多就不要了。”这是这位机构人士的建议。
蔡钧毅认为,虽然万科A在7月6日红盘报收,但是第二日低开可能性极大,基本套牢前一日抄底的投资者。蔡钧毅估算,宝能系的爆仓价格在16元左右,也就是说,宝能系从自身出发,也需要构筑18元、19元两道防线。
“从万科停牌到复牌算起,保利地产同期也就两个跌停,万科A目前的价格也算估值调整到位。”蔡钧毅判断,未来万科A的价格或将在一个区间震荡,“小散不要指望什么大资金拉起涨停,宝能系没有动力这么干。”
本版文据新华社、澎湃新闻等整理
（来源：半岛网-半岛都市报）
版权稿件，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载，违者将依法追究责任。
